2月11日，中芯国际高管在业绩说明会上透露，2025年公司资本开支达81亿美元，超出年初预期，主要因应客户强劲需求、外部环境变化及设备交付延迟。近期人工智能推动存储芯片需求激增，挤压手机等中低端领域供应，导致这些领域厂商面临存储芯片短缺与价格上涨压力。尽管终端厂商可通过调价缓解成本压力，但可能抑制终端产品需求。综合来看，晶圆厂中低端订单减少，而与AI、存储及中高端应用相关订单增加，显示出市场需求的结构性变化。

2026年2月4日，谷歌母公司Alphabet发布2025年Q4财报，总营收1138.28亿美元，同比增长18%，每股收益2.82美元超预期。广告业务表现强劲，搜索广告收入630.73亿美元，增长16.7%，主要受益于北美零售业繁荣。云业务营收177亿美元，利润率达30%，年末订单积压且提价将提升利润率。Gemini模型新增1亿用户，月活达7.5亿，带动生态繁荣。资本开支激增至278.5亿美元，全年接近915亿，并预计2026年翻倍至1750-1850亿美元，显示谷歌对AI基础设施的重注。管理层称硬件迭代放缓及TPU优势支撑其战略决策。

2026年2月4日，谷歌母公司Alphabet发布2025年四季度财报，显示广告和云业务表现强劲，但资本开支指引惊人。2026年资本开支预计达1750-1850亿美元，同比翻倍，远超市场预期的1300亿。云业务Q4增长48%，剩余合同额达2400亿，奠定高增长基础。广告方面，搜索广告增长16.7%，YouTube广告增速不足9%，低于预期。订阅收入Q4增长17%，用户规模达3.25亿。公司还宣布Waymo获160亿美元融资，估值1260亿。尽管盈利暂时稳健，未来巨额投入或将影响支出与利润，市场对OpenAI和TikTok商业化保持关注。

1月29日，特斯拉发布2025年Q4及全年财报，营收249亿美元，同比下降3%，全年营收948亿美元，首次下滑。汽车业务收入同比降11%至176.9亿美元，交付量41.8万辆，同比减少16%。尽管销量与利润双降，特斯拉股价仍维持高位，市值达1.63万亿美元。马斯克淡化汽车销量重要性，宣布Model S/X停产，聚焦自动驾驶与AI未来，计划量产无方向盘的CyberCab，并扩大自动驾驶车队。特斯拉还披露200亿美元资本开支计划，用于电池、机器人、AI等领域，同时推进自建芯片工厂TeraFab项目。马斯克称，芯片将成为未来增长关键瓶颈。

11月25日，阿里巴巴集团CFO徐宏透露，过去4个季度公司在AI+云基础设施的资本开支约达1200亿元人民币。核心业务收入增长强劲，AI相关收入在云外部商业化收入中的占比持续提升，客户管理收入同比增长10%。公司正将利润与自由现金流投入未来战略布局，短期内盈利能力或有波动。这一大规模投资凸显了阿里巴巴在AI和云计算领域的战略聚焦与长期发展潜力。

9月24日，阿里巴巴在2025云栖大会上宣布，正推进3800亿AI基础设施建设，并计划追加投入。数据显示，阿里当前可动用资金在5247-7322亿元之间，未来三年经营活动预计创造5000亿现金流，合计资金潜力超万亿。若停止回购与分红，每年还可新增500亿投资规模。对比海外巨头，阿里资本开支占经调整EBITDA比例为76%，若提升至100%，未来三年资本开支可增至5000亿以上。阿里巴巴账面仍有超5000亿储备支持进一步加码AI投资。

2025年9月10日，谷歌云部门披露积压1060亿美元未确认合同，其中580亿美元预计未来两年转化为收入。其年收入运行率突破500亿美元，Q2营收达136亿美元，同比增长32%。谷歌云客户包括OpenAI等九家顶级AI实验室，新客户数量环比增长28%。Alphabet计划2025年资本支出增至850亿美元，主要投向云计算和AI基础设施。亚马逊、微软等海外云厂商也大幅增加资本开支，聚焦AI领域。国内方面，阿里巴巴和腾讯的云业务及AI相关收入显著增长，分析师认为全球AI需求驱动的资本支出正进入高速增长期，预示AI大时代已至，产业链变革与业绩爆发机遇值得关注。

9月1日，数据显示第二季度BAT（百度、阿里、腾讯）合计资本开支达615.83亿元，同比飙升168%，环比增长12%。其中，阿里云收入333.98亿元，资本开支386.76亿元，均超预期，摩根大通将阿里目标价从140美元上调至170美元。腾讯FinTech及云业务收入555.36亿元，资本开支同比增119%；百度非在线营销收入100亿元，资本开支同比增79%。海外科技巨头如微软、Meta、谷歌同样加大算力投资。高盛第二次上调寒武纪目标价至2104元，预计其AI芯片出货量将持续增长。机构认为，中国AI基建加速发展，国产算力链需求提升，云计算与数据治理领域迎价值重估机会。

9月1日，中信证券研报指出，阿里巴巴25Q2财报显示其资本开支和云业务均实现高增长，AI相关产品收入连续八个季度三位数增长。尽管地缘政治影响海外算力芯片供应，阿里仍加大AI基础设施投入，推动国产AI芯片自主可控进程。中信证券认为，国内云厂商将因AI需求驱动重回资本开支高速增长通道，并推荐关注在国产算力浪潮中受益的AIDC、服务器与网络设备及上游交换芯片相关厂商。

2025年8月16日，OpenAI计划投入数万亿美元建设AI基础设施，其“Stargate”项目拟四年投资5000亿美元，与甲骨文达成的45亿瓦算力租赁协议价值300亿美元。英伟达等合作伙伴正推进StargateUAE项目，预计2026年上线。全球AI基建资本开支进入爆发拐点，北美厂商2025年投入达5950亿美元，中国、美国、欧盟均发布千亿美元级支持计划。阿里、腾讯等国内大厂大幅增加资本开支，集中于云和AI领域。液冷技术因解决高功耗问题成为关键，相关产业链如供配电和制冷系统将深度受益，液冷服务器概念股近期大幅上涨，龙头股表现亮眼。