9月24日，阿里巴巴在2025云栖大会上宣布，正推进3800亿AI基础设施建设，并计划追加投入。数据显示，阿里当前可动用资金在5247-7322亿元之间，未来三年经营活动预计创造5000亿现金流，合计资金潜力超万亿。若停止回购与分红，每年还可新增500亿投资规模。对比海外巨头，阿里资本开支占经调整EBITDA比例为76%，若提升至100%，未来三年资本开支可增至5000亿以上。阿里巴巴账面仍有超5000亿储备支持进一步加码AI投资。

2025年9月10日，谷歌云部门披露积压1060亿美元未确认合同，其中580亿美元预计未来两年转化为收入。其年收入运行率突破500亿美元，Q2营收达136亿美元，同比增长32%。谷歌云客户包括OpenAI等九家顶级AI实验室，新客户数量环比增长28%。Alphabet计划2025年资本支出增至850亿美元，主要投向云计算和AI基础设施。亚马逊、微软等海外云厂商也大幅增加资本开支，聚焦AI领域。国内方面，阿里巴巴和腾讯的云业务及AI相关收入显著增长，分析师认为全球AI需求驱动的资本支出正进入高速增长期，预示AI大时代已至，产业链变革与业绩爆发机遇值得关注。

9月1日，数据显示第二季度BAT（百度、阿里、腾讯）合计资本开支达615.83亿元，同比飙升168%，环比增长12%。其中，阿里云收入333.98亿元，资本开支386.76亿元，均超预期，摩根大通将阿里目标价从140美元上调至170美元。腾讯FinTech及云业务收入555.36亿元，资本开支同比增119%；百度非在线营销收入100亿元，资本开支同比增79%。海外科技巨头如微软、Meta、谷歌同样加大算力投资。高盛第二次上调寒武纪目标价至2104元，预计其AI芯片出货量将持续增长。机构认为，中国AI基建加速发展，国产算力链需求提升，云计算与数据治理领域迎价值重估机会。

9月1日，中信证券研报指出，阿里巴巴25Q2财报显示其资本开支和云业务均实现高增长，AI相关产品收入连续八个季度三位数增长。尽管地缘政治影响海外算力芯片供应，阿里仍加大AI基础设施投入，推动国产AI芯片自主可控进程。中信证券认为，国内云厂商将因AI需求驱动重回资本开支高速增长通道，并推荐关注在国产算力浪潮中受益的AIDC、服务器与网络设备及上游交换芯片相关厂商。

2025年8月16日，OpenAI计划投入数万亿美元建设AI基础设施，其“Stargate”项目拟四年投资5000亿美元，与甲骨文达成的45亿瓦算力租赁协议价值300亿美元。英伟达等合作伙伴正推进StargateUAE项目，预计2026年上线。全球AI基建资本开支进入爆发拐点，北美厂商2025年投入达5950亿美元，中国、美国、欧盟均发布千亿美元级支持计划。阿里、腾讯等国内大厂大幅增加资本开支，集中于云和AI领域。液冷技术因解决高功耗问题成为关键，相关产业链如供配电和制冷系统将深度受益，液冷服务器概念股近期大幅上涨，龙头股表现亮眼。

2025年8月13日，腾讯控股在港交所发布业绩报告，显示其第二季度自由现金流达430亿元人民币。期内，经营活动产生现金流量净额为744亿元人民币，但因资本开支付款229亿元人民币（主要用于AI相关业务发展）、媒体内容付款63亿元人民币及租赁负债付款22亿元人民币而部分抵销。此次资本开支显著增加，凸显腾讯在AI领域的战略布局与投入力度，展现出其对未来技术发展的高度重视和持续推动业务创新的决心。

2025年8月7日，数据显示美国科技巨头在AI领域的资本开支远超中国互联网大厂，形成显著技术差距。Meta等四家美国公司2025年预计AI资本支出超2.5万亿人民币，而中国头部企业（如腾讯、阿里等）合计仅为6300亿，且多用于回购和分红，而非AI基础设施建设。美国企业的AI采用率达85%，而中国不足15%。尽管芯片限制是部分原因，但中国企业在AI投入比例和市场使用率上均较低，导致中美AI竞争中被迅速边缘化。作者指出，中国需加速资本开支和补贴策略以缩小差距，否则将面临更大的科技障碍。

近日，多家海外云厂商对AI数据中心需求持乐观态度。黑石集团总裁称数据中心需求仍有增长空间，尽管芯片出口限制带来影响，但AI企业租赁需求激增。Equinix和Iron Mountain上调营收及盈利预测。北美四大云厂商财报显示资本开支大增：Meta全年资本支出预期提升至640-720亿美元；微软2025财年资本支出超800亿美元；亚马逊计划全年资本支出达1000亿美元；谷歌母公司Alphabet计划投资750亿美元。四家公司2025年一季度资本开支同比增长64.3%。中国科技公司亦加码AI投入，腾讯计划2025年资本支出达千亿元级别，阿里未来三年投入超3800亿元。市场研究机构IDC预计企业将优先投资AI基础设施，相关产业链迎来机遇，重点关注云及IDC、AI Agent、AI+算力等领域，以及OCP相关设备和液冷设备需求增长。

《科创板日报》5月6日消息，AI算力建设需求强劲，海外云厂商信心十足。黑石集团总裁称数据中心需求增长空间巨大，Equinix和Iron Mountain上调营收及盈利预期，押注AI企业租赁需求激增。微软、Meta、亚马逊和谷歌的资本开支均超预期，合计2025年一季度达765.92亿美元，同比增长64.3%。服务器供应商广达董事长表示AI服务器订单未受影响，大厂竞争激烈。Raymond James和瑞穗证券分析认为，云计算需求将超过供应，资本开支预计持续增长。国内AIDC建设加速，阿里、腾讯即将披露财报，券商看好反弹趋势。中长期看，AI大模型能力和使用成本下降将推动算力需求，国产算力芯片和大模型能力有望持续提升。建议关注昇腾产业链、AI大厂供应链及AI端侧应用等领域。

AI云基础设施成未来投资热点。阿里云计划未来三年投资超3800亿用于AI和基础设施建设，资本开支占营收比重达11.3%，EBITDA利润率显著提升，成为资本开支周期旗手。腾讯云虽起步较慢，但Q4资本开支密度达21.2%，以更高折旧率追赶，展现加速态势。百度云虽吃到了AI红利，但资本开支密度和折旧比均低于阿里腾讯，面临技术路线押注过早的困境。百度可能将重点押注自研AI芯片‘昆仑芯’，预计2025年内实现3万卡集群，成为观察其AI布局的关键。