近日，多家海外云厂商对AI数据中心需求持乐观态度。黑石集团总裁称数据中心需求仍有增长空间，尽管芯片出口限制带来影响，但AI企业租赁需求激增。Equinix和Iron Mountain上调营收及盈利预测。北美四大云厂商财报显示资本开支大增：Meta全年资本支出预期提升至640-720亿美元；微软2025财年资本支出超800亿美元；亚马逊计划全年资本支出达1000亿美元；谷歌母公司Alphabet计划投资750亿美元。四家公司2025年一季度资本开支同比增长64.3%。中国科技公司亦加码AI投入，腾讯计划2025年资本支出达千亿元级别，阿里未来三年投入超3800亿元。市场研究机构IDC预计企业将优先投资AI基础设施，相关产业链迎来机遇，重点关注云及IDC、AI Agent、AI+算力等领域，以及OCP相关设备和液冷设备需求增长。

《科创板日报》5月6日消息，AI算力建设需求强劲，海外云厂商信心十足。黑石集团总裁称数据中心需求增长空间巨大，Equinix和Iron Mountain上调营收及盈利预期，押注AI企业租赁需求激增。微软、Meta、亚马逊和谷歌的资本开支均超预期，合计2025年一季度达765.92亿美元，同比增长64.3%。服务器供应商广达董事长表示AI服务器订单未受影响，大厂竞争激烈。Raymond James和瑞穗证券分析认为，云计算需求将超过供应，资本开支预计持续增长。国内AIDC建设加速，阿里、腾讯即将披露财报，券商看好反弹趋势。中长期看，AI大模型能力和使用成本下降将推动算力需求，国产算力芯片和大模型能力有望持续提升。建议关注昇腾产业链、AI大厂供应链及AI端侧应用等领域。

AI云基础设施成未来投资热点。阿里云计划未来三年投资超3800亿用于AI和基础设施建设，资本开支占营收比重达11.3%，EBITDA利润率显著提升，成为资本开支周期旗手。腾讯云虽起步较慢，但Q4资本开支密度达21.2%，以更高折旧率追赶，展现加速态势。百度云虽吃到了AI红利，但资本开支密度和折旧比均低于阿里腾讯，面临技术路线押注过早的困境。百度可能将重点押注自研AI芯片‘昆仑芯’，预计2025年内实现3万卡集群，成为观察其AI布局的关键。

3月24日，在中国发展高层论坛2025年年会上，毕马威亚太区及中国主席陶匡淳表示，中国经济正加速转型，高质量发展的基础稳固且前景乐观，将继续作为全球经济增长的重要引擎。他提到，随着新一轮科技革命和产业变革的到来，中国在人工智能、新能源、高端制造等领域取得了显著成就。尤其值得注意的是，‘工程师红利’、市场规模优势以及新兴产业的资本投入将为短期经济注入强劲动力。毕马威强调，这些积极因素将为中国经济发展提供有力支撑。

2023年下半年起，美国AI相关资本开支爆发式增长，预计2025年四大云厂商资本开支增量达861亿美元，占美国GDP约0.3%。国内方面，DeepSeek出现后，阿里宣布未来三年投入超过去十年，预计2025年国内代表厂商资本开支增量1498亿元，占GDP约0.11%。AI资本开支或成传统经济周期外的额外拉动因素，中长期有望提升全要素生产率，提振经济增速1-2%。然而，AI可能降低单位GDP增长提供的就业岗位。行业受益度测算显示，信息、教育、金融、制造和大健康受益最多。AI革命短期刺激资本开支扩张，长期或重塑经济结构并影响就业与通胀。

3月20日，中国移动发布2024年财报，营收10408亿元，同比增长3.1%；净利润1384亿元，同比增长5.0%。2024年资本开支1640亿元，2025年预计降至1512亿元，重点投入算力基础设施及CHBN科技创新。自由现金流增长22.9%，全年派息率73%，每股股息5.09港元，同比增5.4%。AI领域，建成呼和浩特、哈尔滨两大智算中心，推出九天大模型及40款行业模型，AI化产品客户达1.9亿户。未来，中国移动将推动MaaS普及，加速AI融入运营管理，拓展‘新三样’信息服务。

腾讯2024年四季度财报显示，总收入同比增长11%，经营利润增长24%，资本开支达366亿元，主要用于购买英伟达芯片。同期，阿里Q4资本开支为314亿元，腾讯成国内科技公司中Q4资本支出最高者。全年来看，腾讯购入约23万张GPU芯片，与字节跳动相当。阿里计划未来三年投资3800亿元用于云和AI基建，每季度约317亿元。全球范围内，科技巨头纷纷加大AI投资，亚马逊预计2025年资本性支出达1000亿美元。腾讯等大厂正掀起新一轮“基建竞赛”，资本性支出将成重要财务指标。腾讯管理层表示，AI投资短期内或影响利润率，但长远看能通过广告和增值服务提升收益。此外，腾讯将AI应用于游戏、广告等主业，尝试通过实用化策略快速获利，同时布局AI搜索，争夺新流量入口。

腾讯四季度营收1724亿元，同比增长11%，但因AI投入激增，自由现金流降至45亿元，低于前两季度。腾讯去年资本开支达767亿元，同比增长221%，其中Q4的390亿元主要用于购买GPU。尽管短期利润承压，腾讯强调AI投入长期利好，尤其在广告和搜索业务上的AI赋能效果初现。视频号、企业微信等业务因AI技术应用实现显著增长。腾讯计划维持AI投入强度，预计2025年资本支出占收入比为低两位数。AI新应用元宝DAU激增至高位，但留存面临挑战。腾讯核心业务毛利率提升至53%，为其AI投入提供支撑。

3月19日，腾讯CEO马化腾在年报沟通会上透露，数月前腾讯重组了AI团队，聚焦产品创新与模型研发，并增加AI相关资本开支，加大原生AI产品研发和营销力度。马化腾认为，这些投入将通过提升广告效率及延长游戏生命周期带来持续回报，同时推动个人AI应用普及和企业采用腾讯AI服务，创造长期价值。他表示，当前AI生态仍处早期阶段，各行业都将因AI普及受益。腾讯AI战略已进入重投入期，七年累计投入达3912亿元，2024年资本开支突破767亿元，同比增221%，创历史新高。

腾讯控股近日发布公告称，2024年第四季度公司自由现金流为45亿元。这一数字由经营活动产生的现金流量净额540亿元构成，但被多项支出抵消，包括支持AI项目发展的资本开支390亿元、媒体内容付款85亿元以及租赁负债付款20亿元。该公告揭示了腾讯在AI领域的持续投入，凸显其战略布局的重要性和资金需求。