12月18日，密歇根州监管机构批准了DTE Energy为甲骨文和OpenAI的大型数据中心项目供电的请求。根据协议，DTE将为位于萨林镇的一座价值数十亿美元、装机容量达1.4吉瓦的AI基础设施提供电力支持。这一争议性协议引发关注，标志着甲骨文在密歇根州的重大投资计划获得关键进展。

12月中旬，甲骨文在美国密歇根州价值100亿美元的数据中心项目因主要支持者Blue Owl Capital撤资而告吹，引发市场对AI泡沫的担忧。自9月初股价见顶以来，甲骨文股价已下跌近45%。此前，甲骨文凭借与OpenAI的合作叙事推动股价飙升，但年末投资者关注转向高投入成本与回报周期问题。知名空头吉姆·查诺斯批评其资产负债表扩张过快，回报率仅8.5%，远低于微软的40%。此外，OpenAI算力订单可靠性受质疑，其承诺的3000亿美元合同尚未确认，且与英伟达的协议悬而未决。市场担忧甲骨文资本结构能否承受长期回报延迟，AI竞争进入现金流检验期。

12月10日美股盘后，甲骨文发布不及预期的2026财年第二财季财报，营收160.6亿美元，同比增长14%，但低于市场预期；云业务营收80亿美元，未达目标；自由现金流为-100亿美元，资本开支激增至120亿美元。次日股价暴跌超10%，单日市值蒸发近700亿美元，掌舵人拉里·埃里森净资产缩水249亿美元。尽管甲骨文上调未来资本开支至500亿美元，并给出积极指引，市场仍担忧其债务问题。目前，甲骨文未偿债务超1000亿美元，远高于同行，摩根士丹利预测其债务或在2028年达3000亿美元。分析师指出，投资者对订单转化效率和利润率信心不足，但账面剩余履约义务达5230亿美元，长期增长潜力仍被看好。

2025年12月，甲骨文股价自9月以来暴跌40%，尽管手握5000亿美元AI基建订单，市场担忧其现金流和资本支出压力。博通同样面临类似问题，730亿美元积压订单引发对其客户支付能力的质疑。AI基建依赖Meta、微软等巨头及OpenAI等初创公司，但后者财务风险高企。为支撑扩张，科技巨头掀起借债狂潮，Meta、Alphabet等大规模发债，现金储备显著下降。分析师警告，若AI需求增长不及预期，过度投资可能导致巨额损失。支持者则认为AI需求将呈指数级增长，未来利润可期。市场正密切关注AI基建与需求的匹配程度。

12月14日消息，甲骨文因物资短缺和熟练劳动力不足，推迟了为OpenAI建设的多个‘星际之门’AI数据中心交付计划。这些设施原定于今年1月启动，目前整体时间表从2027年延至2028年，但规模仍保持不变，目标是建成拥有200万颗AI加速器、5吉瓦电力配套的全球最大数据中心之一。甲骨文CEO Clay Magouyurk表示，尽管面临瓶颈，公司全球扩张计划依然可行，目前已运营147个区域，64个在建，并单季度交付约400兆瓦容量。甲骨文强调仅在确保履约能力时接受订单，显示对AI算力需求的信心。

12月12日，针对美媒报道甲骨文公司将延迟交付为OpenAI建造的数据中心一事，甲骨文驳斥称项目正按计划推进，不会延迟交付。数据中心选址和交付时间表均与OpenAI协调确定并获双方同意。此前彭博社报道称，因劳动力和材料短缺，交付时间可能从2027年延至2028年。但甲骨文未明确具体启用时间，仅强调所有重要程序都在正轨上。

财联社12月13日电，据知情人士透露，甲骨文公司为OpenAI建设的部分数据中心完工时间将从原定的2027年推迟至2028年。延迟主要因人力和材料短缺所致。自签署一项价值3000亿美元的合同以来，甲骨文一直致力于提供训练和运行OpenAI模型所需的计算能力，但项目进展受到多重挑战影响。此次延期可能对OpenAI的算力扩展计划带来一定压力，同时也凸显了当前科技基建领域的资源紧张问题。

12月11日，甲骨文CEO克莱・麦戈尔克在公司2026财年第二季度财报电话会上回应外界对公司高昂支出的担忧。他表示，尽管分析师预计甲骨文需筹集高达1000亿美元用于AI项目建设，但根据目前情况，实际所需资金将少于甚至远低于这一数额。此番表态旨在缓解市场对甲骨文财务压力的疑虑，同时表明公司在项目规划和资金使用上的审慎态度。

11月27日，德意志银行分析师Brad Zelnick重申对甲骨文的“买入”评级，目标股价375美元。他认为，尽管市场担忧甲骨文因AI计划过度举债，但这并非重大问题，反而可能是看涨信号。Zelnick指出，甲骨文在AI领域的投资回报可靠，财务与运营风险远低于其巨大机遇。OpenAI的业务积压验证了甲骨文在大规模部署AI云基础设施方面的领先地位，项目正按计划推进，进一步巩固其市场优势。

11月27日，德银分析师Brad Zelnick对甲骨文公司（Oracle）的AI扩张计划持乐观态度，认为其举债风险被市场夸大。尽管甲骨文近期为AI基建融资超600亿美元，包括9月的180亿美元债券融资和11月的180亿美元贷款，用于新墨西哥州及得克萨斯州等地的数据中心建设，但Zelnick强调，与OpenAI合作带来的机遇远超债务压力。他指出，即使剔除OpenAI相关收入，甲骨文2030财年每股收益仅减少4美元至17美元，自由现金流降至310亿美元。Zelnick维持‘买入’评级，目标价375美元，并称市场低估了其AI云基础设施的长期潜力。不过，摩根士丹利警告其信用违约互换（CDS）已达三年最高，需关注财务风险。