Soul四渡赤水：赴港IPO是场必须打赢的翻身仗

2025-12-19 18:03:29

心智奇点

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2025年11月27日，社交平台Soul第四次向港交所递交上市申请，试图通过IPO实现翻身。此前，Soul告别烧钱模式，2025年前8个月实现经调整净利润2.86亿元，毛利率超80%。公司转型聚焦“AI+情绪经济”，自主研发“Soul X”大模型，主打AI陪伴，90%收入来自“情绪价值服务”。尽管ARPPU达104.4元，但月活用户仅2800万，增长乏力，且付费率仅为6.5%，收入结构脆弱。此外，Soul背负124.06亿元可赎回负债，若上市失败将面临高额赎回压力。此次IPO成败攸关Soul未来，资本市场对其长期增长空间及合规风险仍存疑虑。

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