标题：99%亏损：SaaS，该醒了

进入2025年，AI大模型热潮推动下，用友网络和金蝶国际股价两个月内翻倍。然而，两家公司业绩却不容乐观：用友预计2024年亏损17.2亿至19.2亿；金蝶连亏多年，2024年亏损缩窄但仍难盈利。中国SaaS公司整体情况更糟，99%亏损，仅程度不同。

例如云学堂，2022年至2023年分别亏损6.4亿和2.3亿，2024年前三季度亏损1490万。微盟四年累计亏损超40亿，2024年减销才缓解亏损。有赞2023年经营性盈利，靠裁员降本。

并非全是环境影响。即便2014～2019年市场好，SaaS公司亏损率仍高。反观美国SaaS巨头如Salesforce、Adobe、ServiceNow，营收增速分别为9.5%、10.7%、22.8%，净利润率16%～24.4%。

中国SaaS亏损的五大症结：过度低效竞争、资本催熟、客户留存率低、获客成本高、产品定制化问题。飞书虽有2亿美元营收，但员工规模大导致人效低；企业微信依赖微信流量盈利。国内SaaS老客户贡献收入比例低，获客成本四年涨近4倍，产品难以标准化，中小企业减少也加剧困境。

美国SaaS成功之道：Salesforce以“客户成功”为核心，组建“客户成功经理”团队，将续约率作为健康指标。Zoom靠全员销售力赢得客户信任。Adobe通过订阅制稳定收入，降低获客成本。ServiceNow借助AI大幅提升效率，2023年收入超109亿美元，AI驱动的智能代理广受好评。