AI芯片企业寒武纪近期召开了2024年暨2025年一季度业绩说明会，回应了存货和预付款激增的问题。作为“AI芯片第一股”，寒武纪在2024年第四季度实现首次单季盈利转正，并在2025年一季度继续盈利3.55亿元。然而，其存货从2024年上半年的2.35亿元飙升至2025年一季度的27.55亿元，预付款也增至9.73亿元。寒武纪解释称存货和预付款增加主要源于委托加工物资和供应商预付款项的增长。专家提醒，高库存若无法及时消化可能面临减值风险。此外，寒武纪现金流承压，2025年一季度经营活动现金流净额为-13.99亿元，货币资金余额降至6.52亿元的历史低点。为应对挑战，寒武纪计划加大研发投入，推进芯片产品向大模型和行业垂直领域扩展，并于4月公布49.8亿元的再融资计划，其中部分资金将用于面向大模型的软硬件平台项目。

国产AI芯片龙头寒武纪因AI算力需求爆发和国产替代机遇，股价飙升被称为‘寒王’。2024年其股价涨幅达1106.01%，远超英伟达同期涨幅。寒武纪主要收入来自云端芯片，2024年贡献99.3%营收，扭转多年亏损局面，实现单季度盈利。然而，业绩高度依赖单一大客户，商业模式稳定性存疑。此外，高额研发投入导致现金流承压，研发人员数量大幅缩减。尽管如此，多家券商看好国产算力替代趋势，认为2025年将是国产算力关键年。寒武纪虽暂露头角，但要成为国产芯片领军者还需克服技术、资金及市场竞争多重挑战。

2025年第一季度，寒武纪实现营收11.11亿元，同比猛增4230.22%，首次实现上市后盈利，归母净利润3.55亿元。得益于DeepSeek模型红利及英伟达H20芯片出口限制，寒武纪股价一度上涨超8%，总市值达2954亿元。然而，客户集中度过高和经营活动现金流持续为负等问题仍存隐忧。面对竞争，华为昇腾、龙芯中科等国产芯片厂商也在政务云等领域发力。尽管如此，国产算力需求因DeepSeek推理需求增长而显现缺口，寒武纪作为‘中国版英伟达’，未来表现值得期待。

国产AI芯片企业寒武纪发布2024年财报及2025年第一季度财报。2024年营收达11.74亿元，同比增长65.56%，净亏损收窄至4.52亿元，同比减亏。2025年第一季度营收同比暴涨4230.22%至11.11亿元，实现净利润3.55亿元，连续两个季度盈利。寒武纪表示，收入增长得益于市场拓展和人工智能应用落地。研发费用持续高投入，占比营业收入91.30%，研发人员平均薪酬76.20万元。具体业务上，寒武纪产品已在多个行业场景落地，包括交通、轨道等领域。同时，其思元系列芯片销量表现亮眼，思元220累计销量破百万片。一季度末，公司存货增至27.6亿元，货币资金6.5亿元。

寒武纪2024年营收11.74亿元，同比增长65.56%，首次实现季度盈利，但全年仍亏损4.43亿元。此前，寒武纪在2023年因供应链问题营收下滑2.70%。第四季度盈利得益于信用减值损失转回，但市场对此并不买账，股价连续大跌，市值蒸发超400亿元。寒武纪依赖大客户，前五大客户销售占比高达92.36%。市场质疑其高成长性能否持续，尤其是在研发投入减少的情况下。

2月7日，AI行业震动，DeepSeek获得广泛关注。目前已有至少10家国产AI芯片适配支持，包括华为昇腾、沐曦、天数智芯等。值得注意的是，尽管这些公司中有几家已启动IPO进程，但寒武纪科技保持沉默，未发布任何关于DeepSeek的消息。2024年寒武纪股价曾飙升，近期却连续下跌。与此同时，大量云服务厂商和智能计算企业也纷纷加入支持行列，如华为云、腾讯云、阿里云等。此外，国际科技巨头如Intel、NVIDIA、微软等也表示支持。

1月21日，国产AI芯片第一股寒武纪起诉前CTO梁军，要求其转让持有的11523184股股票，案件将于1月23日在海淀法院开庭。梁军反诉寒武纪，索赔42.87亿元股权激励损失。梁军曾是寒武纪核心技术骨干，负责AI芯片开发。2022年梁军离职，寒武纪股价一度下跌。2023年寒武纪股价暴涨超10倍，市值达2400亿。梁军索赔源于2017年入职时的股权激励争议，目前案件正在审理中。

1月13日，拜登发布AI芯片出口限制措施，引发寒武纪股价波动。1月10日，寒武纪股价一度涨至777.77元/股，市值突破3000亿，超越贵州茅台。然而，截至1月16日，股价跌至594元/股，市值缩水至2479.69亿。寒武纪曾以387.55%的涨幅成为2024年股王，但基本面依然脆弱，前三季度亏损7.25亿。寒武纪被视为机构抱团推高，但现金流紧张，期末现金及现金等价物余额缩减至9.577亿元。供应链问题和市场竞争加剧也是其挑战。

2024年1月15日，胡润研究院发布《2024胡润中国人工智能企业50强》榜单，寒武纪以2380亿元市值荣登榜首。寒武纪自2016年成立以来，推出多款智能处理器和加速卡产品，广泛应用于智能手机、服务器等设备。其智能处理器IP已集成于超1亿台智能终端，思元系列产品应用于浪潮、联想等服务器厂商。寒武纪的通用型智能芯片在性能和功耗上优于传统CPU、GPU，未来将继续专注技术研发，提升核心竞争力。

1月11日，财联社报道，10家A股上市公司在本周五盘中创下历史新高。其中，寒武纪-U大涨9%，最高触及777.77元，成为A股年度涨幅王，累计涨超387%。寒武纪作为国产AI芯片厂商，受益于AI浪潮，有望成为本轮AI浪潮下的主角。润欣科技作为AI眼镜概念股，股价最大涨幅达662.91%。北特科技和肇民科技等多家公司也因人形机器人概念股价大涨。人形机器人产业迎来密集催化，特斯拉计划2026年产量增10倍，黄仁勋强调人形机器人的GPT时刻到来。