美联储副主席杰斐逊于11月21日表示，当前与人工智能相关的美股上涨潮不太可能重演1990年代末互联网泡沫的崩盘情景。他认为，如今的AI企业更为成熟，具备真实的盈利能力，且未大量依赖债务融资，降低了金融风险传导的可能性。美联储报告显示，约30%的受访者认为‘市场情绪突然转向不利于AI’是美国金融体系和全球经济的显著风险之一。杰斐逊强调，当前金融体系整体稳健且具韧性，AI企业的杠杆率有限，即使市场情绪转向，对经济的冲击也可能较小。

11月18日，沃顿商学院金融学教授杰里米•西格尔在接受采访时警告，当前人工智能（AI）繁荣可能面临类似互联网泡沫的风险。他认为，尽管AI技术前景广阔，但企业投入巨额资本扩展项目存在隐患，尤其是成本下降可能导致投资回报率低于预期。他以互联网泡沫为例，指出当年光纤技术进步使数据传输成本骤降，最终导致许多公司破产。凯投宏观首席经济学家Neil Shearing也提到，类似铁路和互联网浪潮，AI投资热潮可能伴随过度扩张，部分项目或难回本。不过，专家仍对AI变革潜力保持乐观，认为即使泡沫破裂，留下的基础设施可能为经济带来长期价值。

小摩分析师11月12日发布报告，警告当前AI繁荣可能重蹈20世纪90年代末互联网泡沫覆辙。他们担忧AI狂热会导致企业负债累累、投资者恐慌及破产潮。当时电信和光纤网络建设因互联网使用增长缓慢、债务成本上升等问题崩溃，许多弱小公司倒闭。分析师指出，如今AI领域也存在类似问题，如资本投入巨大但收入增长受限、行业交易循环性质明显。尽管AI巨头现金流充裕，与互联网泡沫时期不同，但赢家通吃格局下，失败者或将同样惨烈。小摩提醒，即便发展顺利，也可能出现惊人的输家。

高盛策略师11月11日指出，当前AI投资热潮与1997年科技股走势相似，存在类似21世纪初互联网泡沫的风险，但仍有上涨空间。高盛列出了五大警示信号：投资支出达到峰值、企业利润下降、企业债务攀升、美联储降息以及信用利差扩大。目前，大型科技公司如亚马逊、Meta等计划在AI领域投入约3490亿美元，部分通过举债融资。尽管企业债务和信用利差风险较低，但历史经验显示这些信号可能提前两年显现。高盛提醒投资者关注实际支出和盈利能力变化，同时认为AI行情尚未见顶。

嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders表示，当前围绕人工智能（AI）的繁荣并非互联网泡沫2.0，但风险仍存。11月3日采访中，她指出，尽管市场对AI的热情让人联想到25年前的互联网泡沫，但如今的AI领头羊多为规模庞大、财务健康的公司，如英伟达市值突破5万亿美元且盈利强劲。然而，投资者财富过度集中于科技巨头，若熊市来临可能拖累经济。她警告，AI公司若无法实现高增长预期，即使是小失误也可能引发市场剧烈波动。此外，Sonders认为模因股票和金价飙升更多受FOMO驱动，而美国政府停摆导致经济数据缺失，低收入消费者压力增大或削弱经济增长，投资者需警惕就业市场走弱信号。

2025年，AI基建投资热潮引发是否重演2000年互联网泡沫的讨论。全球企业在AI领域的投资已达2523亿美元，科技巨头如亚马逊、谷歌等计划投入3200亿美元用于AI基建。尽管AI头部企业开始产生现金流，如微软Azure和OpenAI营收增长显著，但资本支出远超实际收益，过去两年5600亿美元投资中仅350亿美元为直接收入。业内担忧‘暗算力’风险，类似于2000年的‘暗光纤’现象。未来趋势取决于成本下降、需求增长与资本宽松三条曲线的对齐情况。若无法实现财务闭环，部分资产可能面临出清或分化，行业需关注利用率、成本线等关键指标，而非单纯依赖故事驱动。

9月16日，前明星分析师亨利·布洛杰特警告称，当前人工智能热潮与互联网泡沫时期高度相似，可能最终转向萧条。他指出，AI基础设施投资今年至少达4000亿美元，为经济和股市注入强劲动力，但若繁荣破灭，冲击将远超科技行业。布洛杰特提到，与互联网泡沫不同的是，AI融资多在私人市场，且资金主要来自科技巨头盈利而非债务，因此散户受损较少。但他预测，AI崩盘仍会导致股市、商业地产受重创，大量初创企业破产。他还回顾了自己在互联网泡沫时期的预测，承认低估了危机的破坏力，并警示当前大语言模型巨头可能被未来竞争者超越。最后，他提出疑问：我们是在泡沫破裂前几年还是几个月？

7月21日，谷歌前CEO埃里克·施密特在巴黎RAISE峰会上表示，AI行业不会重蹈互联网泡沫覆辙。他认为，硬件和芯片市场的强劲表现是AI长期发展的关键，例如英伟达为数据中心提供大量芯片。尽管有人担忧AI行业可能存在‘过剩产能’，但施密特认为这更可能是一个全新产业结构的开端，而非泡沫。数据显示，2023年AI市场估值达1890亿美元，预计到2033年将增长至4.8万亿美元。不过，华尔街对此看法不一，阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克警告称，AI可能是当前股市泡沫的推手，其影响或超1990年代的互联网泡沫。

7月18日，经济学家Torsten Sløk警告称，AI领域的投资泡沫规模远超21世纪初的‘互联网泡沫’，可能面临崩溃风险。Sløk指出，当前许多AI公司估值与盈利潜力严重不符，苹果、微软、OpenAI等巨头通过AI项目推高股价，但隐忧已现。他提到Meta天价挖人、OpenAI推进‘星际之门’等现象，折射市场非理性繁荣。相比互联网泡沫时期，投资者对AI的过度追捧可能导致更严重后果，尽管具体时间尚不确定。

科技巨头和投资者对AI的热情空前高涨，比尔·盖茨在《下一个伟大的构想》节目中警告称AI领域的狂热可能超过互联网泡沫。他认为AI发展接近极限，且市场估值异常，某芯片设计公司半年内市值增万亿美元。与互联网泡沫时期不同，当前AI并未出现供给过剩，而是供不应求，算力短缺推动了像英伟达这样的公司。然而，高盛等金融机构担心AI泡沫，源于聚合谬误可能导致的过度投资。AI尚未找到稳定的盈利模式，巨头们的业绩增长依赖于大模型的实效，未来三至五年内的表现将决定行业的长期前景。比尔·盖茨的担忧反映了对AI行业健康发展的关注。