2月3日，寒武纪股价暴跌9.18%，市值蒸发近500亿元，盘中跌幅一度达13.38%，次日再跌5.32%。市场传言称其2026年营收预期仅200亿元，远低于市场预期，寒武纪辟谣称未发布相关指引。此前，寒武纪预计2025年收入60亿至70亿元，净利润18.5亿至21.5亿元，实现扭亏为盈。然而，单季度数据显示其收入增速放缓，第四季度收入预计13.92亿至23.93亿元，同比增速或进一步下降。公司业务重心从政企客户转向商业客户，云端产品线贡献超9成收入，但客户集中度高，前五大客户占比达94.63%。此外，寒武纪长期高研发投入，2025年上半年研发费用占营收15.85%，累计投入多项核心技术项目。尽管业绩改善，但客户依赖与研发投入仍是其未来挑战。