2025年7月，设计工具Figma成为科技股IPO焦点。三年前，Adobe曾计划以200亿美元收购Figma，但因反垄断审查及生成式AI的崛起而放弃。如今，Figma凭借亮眼财报独立闯关IPO，过去12个月营收达8.21亿美元，同比增长48%，自由现金流利润率高达28%。其招股书提及“AI”150次，试图讲好AI创新故事，但外界质疑其AI功能尚不成熟且定位模糊。与此同时，Lovable等新兴AI设计工具崛起，可能威胁Figma市场地位。Figma能否稳住设计工具龙头宝座，仍面临巨大不确定性。

2025年6月至2026年3月，荣耀计划分三阶段完成上市辅导，目标成为“AI终端生态第一股”。荣耀曾因华为出售独立，估值一度达2600亿元，但目前市场份额下滑至行业前五之外。为应对挑战，荣耀加速引入中国移动、中金等新股东，优化股权结构，并于2024年完成股份制改造。其AI战略聚焦未来五年投入超100亿美元构建AI生态，同时进军机器人领域以提升科技竞争力。然而，AI商业化尚处早期，荣耀需在高性价比与高端市场间寻求平衡，以稳固估值锚点。

6月30日，北京GPU企业摩尔线程和上海沐曦集成电路的科创板IPO申请获上交所受理，标志着国产GPU赛道进入新阶段。两家公司均面临高研发投入和持续亏损，但营收逐年增长。沐曦拟募资39亿元，摩尔线程拟募资80亿元，研发投入分别达22亿元和38亿元。尽管与英伟达仍有差距，但国产GPU在AI算力需求激增的背景下展现出巨大潜力。目前国产GPU企业包括NVIDIA系、AMD系、国家队及拆分系等，均面临生态建设、技术突破和市场竞争等挑战。随着AI市场快速增长，国产GPU企业亟需在研发、生态和性能上实现突破，以应对未来竞争。

2025年上半年，国产GPU迎来历史性时刻，摩尔线程与沐曦股份同日获科创板IPO受理，标志着国产GPU企业迈入新阶段。摩尔线程布局数据中心与消费级市场，对标英伟达，推出全功能GPU架构MUSA及多款显卡和智算解决方案。沐曦则聚焦数据中心，主打AI训练与推理，自主研发GPU IP和指令集。两家公司研发投入巨大，近三年研发占比分别达626.03%和282.11%，营收增长迅猛，毛利率逐步提升。尽管面临软件生态薄弱、收入来源单一等挑战，但其国产替代潜力受到资本市场关注。随着多家国产GPU企业密集冲刺IPO，谁将赢得‘国产GPU第一股’引发热议。

7月1日，中科大系企业云知声在香港交易所成功上市，股价报296.4港元/股，市值约210.31亿港元。云知声自2012年成立以来，历经五年四次上市尝试，此前曾于2020年冲击科创板未果，后转战港股多次更新招股书，最终于2025年6月30日成功挂牌。公司主营智慧生活和智慧医疗的AI解决方案，但2022至2024年累计净亏损超12亿元，主要因高额研发投入。其山海大模型覆盖多场景应用，2024年营收达9.39亿元。此次IPO或为其发展注入新动力，计划拓展海外市场并加强技术布局。

荣耀终端股份有限公司已完成上市辅导备案，正式开启IPO进程。深圳证监局已受理其备案申请，中信证券担任辅导机构。荣耀自去年年底完成股改后，已引入20余家股东，并积极筹备上市工作。此外，荣耀正加速AI战略转型，设立多个实验室并扩大AI研发团队。公司还联合深圳国资成立14.4亿元的AI终端产投基金。尽管一季度未发布新机导致国内市场份额下滑，但荣耀计划下半年重回中国市场前三，并在拉美、中东非、东南亚等地区保持快速增长。

近日，AI大模型领域再掀波澜，月之暗面与MiniMax首次在大模型赛道“撞车”。月之暗面发布Kimi-Dev-72B，基于720亿参数模型，SWE-bench评测达60.4%准确率，领先DeepSeek。MiniMax则密集发布五款新品，涵盖推理、视频、语音模型及智能体，其中MiniMax-M1模型在多项任务中表现优异，RL成本仅53万美元。双方均对标DeepSeek，试图抢占市场先机。此外，‘大模型六小虎’纷纷筹备IPO，智谱已提交上市辅导备案，MiniMax亦考虑赴港上市。尽管资本市场环境有利，但行业竞争加剧，多家公司高管离职，对上市进程构成挑战。2025年上半年A股IPO融资同比增长14%，港股融资额更是激增673%，AI企业成重要参与者。

近日，杭州宇树科技完成C轮融资交割，估值达120亿元人民币，投资方包括中国移动旗下基金、腾讯、阿里巴巴、蚂蚁集团、吉利资本等，多为战略投资者。此轮融资被解读为Pre-IPO轮，同时宇树科技已完成股份制改造，被视为迈向资本市场的重要一步。宇树科技成立于2016年，专注于机器人领域，2023年推出首款通用人形机器人H1，标志从四足到人形的关键转型。其G1机器人销量已超千台。投资方布局涵盖5G、AI、智能制造等领域，预示人形机器人将在工业、智慧城市、物流等场景广泛应用。值得关注的是，多家AI和具身智能企业正筹备IPO，宇树并非孤例。

国产GPU企业摩尔线程已完成上市辅导，冲刺IPO。该公司由前英伟达高管张建中创立，专注于全功能GPU研发，致力于AI计算支持与数智化转型。自2020年成立以来，摩尔线程已获6轮融资，总金额超45亿元，投资方包括红杉中国、腾讯、字节等。其核心产品MTT S4000在大模型训推方面表现优异，并推出多款显卡满足不同需求。近期发布的MTT X300性能升级，MTT S80则成为国产游戏显卡标杆。与摩尔线程同期冲刺IPO的还有燧原科技和壁仞科技，后者于今年3月获新一轮融资。

6月18日，据财联社报道，人工智能独角兽企业MiniMax（稀宇科技）正在考虑赴港IPO的可能性。对此，接近MiniMax的知情人士确认，公司内部确有此计划，但目前仍处于初步筹备阶段。作为一家专注于AI领域的创新型企业，MiniMax的上市动向引发市场关注。未来其上市进程及具体细节仍有待进一步披露。（澎湃新闻）