12月3日，汇丰银行驳斥‘AI泡沫论’，指出74%的公司从生成式AI中获得正向回报，反驳了此前关于AI投资无收益的担忧。分析师Yuning Bai批评MIT NANDA于7月发布的研究数据（称95%机构无回报）缺乏可信度，认为其对市场焦虑影响过大。汇丰引用沃顿-GBK的研究表明，多数企业已在生产效率和业务表现上受益，并强调AI落地成效难以短期衡量，短期内成功率从5%跃升至75%并不现实。汇丰表示，新研究为‘泡沫论’提供了有效反驳，证明AI投资正带来真实且可量化的回报。

据Market Pulse最新调查显示，人们对企业巨额投资人工智能回报的质疑增加，担忧科技反弹可能触顶。调查于9月29日至10月8日进行，超三分之二受访者认为AI推动业绩的趋势将持续，但同样比例的人认为投入与回报不匹配。美股科技股今年已反弹16万亿美元，英伟达和AMD本周与OpenAI达成上千亿美元交易，但对冲基金巨头警告可能再现比1999年更严重的泡沫破裂风险。BCA研究指出，AI支出或达数万亿美元，其价值取决于支出方。财报季中，AI相关资本支出将受密切关注，预计到2026-2029年，美国大型公司将支出1.1万亿美元，全球总支出超1.6万亿美元。富国投资提醒，未来几年少数公司需将AI投资变现以避免阻力。

当地时间周一，英伟达宣布计划向OpenAI投资1000亿美元共建大规模数据中心，标志着AI领域两大巨头深度合作。受此消息提振，英伟达股价大涨3.97%，创下183.61美元的历史新高，并带动美股三大指数齐创新高。华尔街分析师普遍看好此次合作，美银重申英伟达“买入”评级，目标价215美元，并预计该投资可能带来3000亿至5000亿美元收入，约3-5倍回报。分析师认为，这将巩固英伟达在AI计算领域的主导地位，同时强化其与OpenAI的战略伙伴关系。不过，也有反垄断律师警告称，此举可能损害行业竞争，进一步巩固英伟达和OpenAI的市场垄断优势。

摩根士丹利2025年7月调查显示，AI投资正为企业带来显著回报。金融行业中，自2025年1月以来，保险和金融服务公司的AI采用率分别从48%升至71%、66%升至73%，尤其在成本与收入优化方面表现突出。房地产行业也有明显进展，32%的REITs增加了AI技术应用，37%的任务可实现自动化。消费领域中，耐用消费品和服装类企业的AI采用率从20%增至44%，零售商如塔吉特和沃尔玛利用AI优化供应链管理。大摩指出，接触AI的公司在盈利修正和股价表现上明显领先，未来AI采用者与非采用者之间的差距将进一步扩大。

2025年7月25日，摩根士丹利调查显示，AI投资已为企业带来实际回报。金融行业中，保险公司和金融服务公司的AI采用率显著上升，分别从48%增至71%和66%增至73%，主要受益于客户服务自动化与风险合规优化。房地产领域，32%的REITs增加AI应用，37%的任务可实现自动化；消费行业方面，耐用消费品和服装类公司AI采用率从20%升至44%，零售商如塔吉特和沃尔玛利用AI优化供应链。大摩指出，接触AI的公司在盈利修正和股价表现上明显领先，未来高定价能力的AI采用者将继续扩大优势，而未整合AI的企业或面临负面修正。

全球知名投行高盛对AI投资回报提出质疑，指出尽管巨头如英伟达、微软等投入巨大，但对AI行业的收入平衡需求高达每年6000亿美元。部分专家担忧AI对经济的贡献有限，如麻省理工学院教授认为生成型AI可能仅提升经济1%。高盛内部虽有乐观看法，认为AI处于基础设施阶段，未来有望突破，但仍面临芯片可用性和电力消耗的挑战。数据中心能耗问题促使企业考虑核能解决方案。AI的长期前景尚不明朗，但高盛看好其发展趋势。

高盛内部对于AI的投资回报存在显著分歧。科技巨头们看好AI技术的未来，预计大规模资本投入将达1万亿美元，聚焦数据中心等关键领域。然而，高盛报告揭示AI的实际效益尚不明朗，英伟达等公司股价波动反映市场担忧。乐观者认为AI将自动化25%工作，提升生产率，而怀疑者如MIT教授Acemoglu预测十年内影响仅限于生产率0.5%。AI发展面临芯片和电力供应瓶颈，分析师预计泡沫可能持久，但需经时间验证。高盛策略师认为AI概念仍有增长空间，但警告潜在的定价过高风险。

科技巨头们正大力投资AI，苹果、微软和英伟达市值逼近10万亿美元，象征着AI的重要性。2023年和2024年，巨头们计划资本支出超400-500亿美元，主要用于GPU、数据中心建设和AI技术。微软Azure的AI服务推动了增长，但软件公司如何在应用层面实现收入增长尚不明朗。英伟达宣称数据中心投资回报率高达50%，但面临周期风险和竞争压力，如供应商多元化和自主AI趋势。AI热潮带动数据中心冷却系统、能源工业等相关公司股价上涨，成为“卖水人”的受益者。微软Copilot和Azure仍是观察AI商业化的重要指标，下半年将揭晓更多关于AI应用和收入潜力的关键问题。