招商证券近日指出，Token出海推动算力规模扩张，预计到2030年数据中心用电量将占我国全社会用电量约4%，电力需求显著增长。同时，具备重资产、低淘汰特性的公用事业企业（HALO）迎来价值回归。这类资产因进入门槛高、业务模式稳定、现金流可预测且难以被AI颠覆，在技术变革与地缘政治动荡中展现防御性优势。AI时代下，公用事业或成资金避险的确定性选择，凸显长期投资价值。

3月3日，中国银河证券发布研报指出，随着国产大模型能力提升，行业进入淘汰赛阶段，可能引发token通胀。原生大模型公司因业务纯粹性短期受资金追捧，但传统互联网巨头在AI时代流量入口竞争中仍具优势，流量是AI时代重要资产。长期来看，互联网公司有望凭借流量优势重获主导地位，原生大模型厂商或成产业链关键部分。建议关注恒生互联网科技巨头的低位布局机会。

2026年春节期间，国产大模型token调用量激增，截至2月22日的一周内，全球大模型token用量前三名均为国产模型。中信证券研报指出，这一增长反映了AI推理需求的指数级扩容，国产算力因成本优势与生态完善有望在基础设施领域占据主导地位。建议关注超节点互联密度提升带来的投资机遇，包括光通信、高速线模组、交换芯片及交换机、IDC等关键环节。

2026年2月13日，MiniMax M2.5正式发布，新版本优化了复杂任务的拆解能力与思考过程中的token消耗，显著提升了处理Agentic任务的效率。在SWE-Bench Verified测试中，M2.5比上一版本M2.1任务完成速度提升37%。运行成本方面，在每秒输出100个token的情况下，连续工作一小时需1美元；若为每秒50个token，则仅需0.3美元。这意味着1万美元可支持4个Agent连续工作一年。此次升级兼顾性能与经济性，为用户带来更高效的使用体验。

AI编程节省95% Token，工具调用上限提升20倍，开源记忆系统Claude-Mem登顶GitHub热榜 Claude-Mem是一款开源记忆系统，解决了AI编程助手跨会话失忆的痛点。传统AI每次新会话都需要重新解释项目背景，浪费时间和Token。Claude-Mem通过本地环境的记忆系统，记...

1月27日，国产GPU厂商曦望在杭州发布新一代推理GPU芯片启望S3及超节点方案、推理云计划。这是曦望完成约30亿元融资后的首次技术亮相。与行业普遍的‘训推一体’路线不同，S3专注于推理效率和单位成本，采用LPDDR6显存方案，显存容量提升4倍，单位Token推理成本下降约90%。曦望还推出面向大模型推理的寰望SC3超节点解决方案，支持单域256卡互联，交付成本从亿元级降至千万元级，并兼容CUDA软件体系。此外，曦望联合生态伙伴探索推理云平台，通过GPU池化与弹性调度降低企业使用门槛，推动‘百万Token一分钱’目标实现。董事长徐冰表示，持续降低推理成本是掌握AI产业成本曲线的关键。

字节Seed：大概念模型来了，推理的何必是下一个token LLM的推理单位，为什么一定要是Token？字节Seed团队最新研究——DLCM（Dynamic Large Concept Models），将大模型的推理单位从Token（词）提升到Concept（概念）层级。通过端到端学习语义边界，动态...

推理成本降至1元/每百万token，浪潮信息突破AI规模化瓶颈 允中 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 全球AI产业已从模型性能竞争转向智能体规模化落地的关键阶段，“降本”成为决定AI企业盈利与行业突破的核心。在此背景下，浪潮信息推出元脑HC1000超扩展AI服务器，将推理成本首次...

12月23日，飞猪发布《2025旅行AI指数》，显示其消费级AI能力已广泛应用，Token消耗量同比增长20倍，日均用户调用次数增7.7倍。旅行AI在售前咨询、商品挑选、售后服务等环节实现落地，尤其在省心和省钱方面表现突出，如提供特价机票、错峰出行方案等。数据显示，凌晨和银发族成为高频使用群体，最年长用户达88岁。此外，AI工具在行程规划中占比近30%，生成信息更直观且交互便捷性提升。平台商家调用AI运营工具次数同比增2.4倍，AI发品助手使用次数增13倍。飞猪AI累计收到约13亿次正向反馈，用户满意度较高。

MiniMax海螺视频团队首次开源：Tokenizer也具备明确的Scaling Law MiniMax海螺视频团队近日开源了一项重要成果，解决了困扰行业已久的难题：为什么增加视觉分词器（Tokenizer）的算力投入，却无法显著提升生成模型的效果？ 当前主流的图像/视频生成模型采用“两阶段”框架：...