2026年1月2日，中国第四家GPU公司壁仞科技在香港成功上市，成为港股市场当年首只新股。发行价为19.6港元，募资总额达55.83亿港元，认购倍数高达2347.53倍。壁仞科技计划将资金用于智能计算解决方案的研发及商业化。尽管过去三年收入持续增长，但公司仍处于亏损状态，2022至2024年累计亏损47.5亿元，2025年上半年亏损16亿元。上市当日股价涨幅超86%，盘中最高涨幅超100%，市值达866亿元。在海外AI算力芯片受限背景下，壁仞科技与寒武纪、沐曦、摩尔等企业共同承担赶超英伟达、AMD的使命，推动国产AI算力芯片自主可控发展。

截至2025年11月，英伟达市值约4.5万亿美元，Q3营收同比增长62%，在AI训练及推理芯片领域占据垄断地位。尽管面临AMD、谷歌TPU、亚马逊自研芯片以及中国华为、寒武纪等厂商的挑战，但其技术优势与CUDA生态的强大网络效应使其难以被撼动。尤其在训练场景中，英伟达凭借单卡性能、互联能力（如NVLink）和成熟软件生态遥遥领先。然而，在推理领域，其统治力相对减弱，市场份额仍超70%。中国市场因美国禁运政策被迫转向国产芯片，催生本土生态崛起。2025年12月8日，美国批准英伟达向中国出售H200芯片，附带限制条款，旨在维持技术代差的同时保护其生态影响力。未来竞争将聚焦于生态建设，开源策略或成破局关键。

12月10日，中信证券研报指出，谷歌近期在AI领域的加速发展展示了其软硬件一体化潜力，并强化了自研TPU芯片在AI计算中的适用性。同时，据The Information报道，谷歌与Meta正商谈对外销售TPU，这可能成为ASIC商业模式的重要突破。尽管如此，中信证券认为英伟达GPU作为主流AI算力芯片的地位仍将保持不变。此外，谷歌TPU产业链有望成为2026年AI硬件领域增长弹性最大的子板块之一，建议关注算力基建和应用落地相关机会。

12月7日，在2025数智科技生态大会主论坛上，中国电信董事长柯瑞文表示，将加快推进算力基础设施建设，打造面向AI的新一代弹性AIDC，强化国产算力芯片适配。同时推出“息壤”算力互联调度平台2.0，提升算力互联调度能力，为客户提供全流程闭环服务。中国电信将持续夯实数据底座，推动高质量数据集治理与可信流通工具链建设，融合自有、开源和第三方数据集，赋能AI模型应用。此外，公司将强化绿色低碳发展，推进绿色基站与绿色AIDC建设，创新用能结构转型，探索算电协同新模式。

在2025湾芯展上，云天励飞副总裁罗忆表示，国内AI产业正迎来两大拐点：一是算力需求激增，预计到2026年大模型推理算力需求将超越训练需求，占总需求超70%；二是国产算力芯片使用比例即将超过海外芯片，目前两者占比已接近五五分。这标志着国内AI产业正从模型研发转向‘算力消费’阶段。（记者 黄修眉，10月15日）

9月20日，中原证券研报指出，国内算力芯片领域迎来重要进展。阿里与华为相继发布算力成果，释放积极信号。相比年初DeepSeek-R1发布时的情况，中国不仅在AI模型层面对标海外厂商，还通过集群计算弥补了芯片差距，在超节点和集群层面实现全球领先，并突破HBM自主与互联技术。这一进展为中国AI与算力产业的长期发展注入信心。研报看好行业市场表现，建议关注EDA企业华大九天、拥有大规模智算中心交付计划的润泽科技，以及在低空经济和商业航空领域布局的中科星图。

2025年8月27日，芯片股表现强劲，寒武纪股价一度涨近10%，超越贵州茅台成A股“股王”。寒武纪半年报显示，营收28.81亿元，同比增长4347.82%，归母净利润达10.38亿元，首次实现盈利。科创板58家半导体公司中，40家盈利增长，17家净利增超100%。多家公司将收入增长归因于AI需求爆发及国产替代加速。国务院最新提出到2027年人工智能与6大领域深度融合，目标推动算力需求。工信部表示将优化算力布局，驱动国产算力芯片增长。天风证券指出，半导体及国产化仍是长期趋势，建议关注存储、代工、算力芯片等领域投资机会。

2025年8月20日，A股芯片股午后爆发，寒武纪股价重回千元，报1013元/股，再创历史新高。芯原股份一度涨停，最终涨15.52%，但字节跳动否认与其合作设计AI芯片。科创板芯片股表现强劲，盛科通信、艾为电子等多股大幅上涨。科创芯片相关ETF集体大涨约4%，科创芯片设计ETF涨幅达5.57%。科创50指数突破前高，收于1148.15点，创下自2024年9月24日行情以来新高。AI应用普及推动算力需求激增，我国日均Token消耗量从年初1千亿增至6月底的30万亿，增长超300倍。德邦证券预计国产算力需求将持续攀升，天风证券看好2025年成为国内AI基础设施竞赛元年。

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