AI制药领域在资本市场上表现低迷，尽管AI技术备受瞩目，但AI制药公司的股价普遍表现不佳。近期，全球AI制药龙头Recursion宣布以6.88亿美元的价格收购Exscientia，后者曾是AI制药的先驱之一，但如今市值缩水严重。美股市场正处于大牛市，但AI制药公司却面临股价暴跌的困境，Exscientia和Recursion的股价分别从高位跌至低位，跌幅接近90%。 与此同时，AI制药在一级市场依然受到资本青睐，2021年至2023年间，全球AI制药赛道的融资总额高达140亿美元，其中2022年达到峰值62亿美元。科技巨头如英伟达、谷歌、阿里巴巴、腾讯等纷纷布局AI制药，推动行业发展。然而，AI制药公司在二级市场的表现与其在一级市场的热度形成鲜明对比，主要是由于技术泡沫、商业化路径不明确以及高质量数据缺乏等问题。 AI制药公司主要通过提供CRO服务、AI SaaS和自主新药研发等方式盈利，但目前较为可靠的商业模式仍是AI+Biotech，通过AI快速产生临床前管线并对外授权转让。尽管AI技术为创新药研发带来新的机遇，但其在临床阶段的实际效果仍有待验证。未来，AI制药仍需在商业模式和技术应用上进行更多探索。