在近期发布的财报中，微软和AMD的表现形成了鲜明对比，微软的AI业务增长未达市场预期，导致股价下跌，而AMD的AI相关业务增长显著，股价则逆势上涨。微软在2024财年第四季度营收和经营利润均实现15%的增长，但仅仅略微超出预期，且AI业务增长缓慢，引发华尔街对其AI投资回报率的担忧。相反，AMD的AI业务增长强劲，尤其是在数据中心部门，营收同比增长115%，带动股价上涨超过6%。 这一现象引发了关于AI行业泡沫的讨论，有人认为“卖铲子”的业务模式（即提供AI基础设施）更具有盈利潜力，而非直接开发AI应用。尽管科技巨头在AI领域的投资巨大，但AI业务的营收增长并未能匹配这些巨额投入，导致了所谓的“AI泡沫论”。文章引用了Red杉资本David Cahn的观点，指出AI行业的资本支出与收入之间存在巨大的缺口，预示着AI泡沫可能即将破裂。这表明AI行业需要找到更有效的商业模式，以支撑当前的高投入，否则可能会面临严重的财务压力。