2025年，AI技术发展进入高潮，英伟达、微软、谷歌等科技巨头市值创新高，国内寒武纪股价也屡攀新峰。然而，伴随AI繁荣的是对其是否存在泡沫的争议。9月，OpenAI与甲骨文签署3000亿美元云计算协议，并与多家科技公司达成超万亿美元合作，引发‘AI循环经济’质疑。尽管OpenAI估值达1万亿美元，但其Q3亏损120亿美元，再度引发泡沫讨论。支持者如‘木头姐’认为AI企业已实现现金流闭环，不同于互联网泡沫时期；反对者如《大空头》原型Michael Burry则警示投资风险。同时，AI正深刻改变To C和To B领域：游戏开发门槛降低，Steam平台AI相关游戏数量激增800%；云计算竞争转向AI能力，百度智能云与火山引擎成行业代表。然而，AI也带来裁员阵痛，截至10月底美国裁员总数突破100万。未来，谁能率先从AI中获利仍是未知数。