“旧经济”，正在缓缓落幕

Stripe联合创始人帕特里克·科里森提出了一个有趣的问题：苹果、微软和谷歌这三家看似业务迥异的公司，为何市值增长曲线几乎一致？从2010年到2025年，它们的市值从约2000亿美元飙升至接近3万亿美元。著名思想家巴拉吉·斯里尼瓦桑给出了解释：传统经济正走向衰退，互联网经济正在崛起。

一组数据对比了“科技七巨头”与标普500指数中其余493家公司从2005年到2025年的表现。结果惊人：七巨头的市值指数从100飙升至3500，而其他公司的增长近乎停滞。这不仅是几家公司的成功，更是一场深刻的经济革命——由代码、网络、数据和AI驱动的“新经济”正在取代以物理实体为核心的“旧经济”。

旧经济的困境
传统经济依赖制造业、能源、零售等实体行业，其增长受限于高昂的资本支出和线性扩张模式。无论是通用汽车还是沃尔玛，这些行业都面临创新缓慢和监管严格的挑战。数据显示，自2018年以来，美国制造业工人的年均产出增长率仅为2%，而科技行业高达7%。2022年，数字经济附加值增长6.3%，远超整体经济增长率1.9%。

新经济的崛起
相比之下，新经济具备指数级增长潜力和无边界特性。核心驱动力包括：
1. 网络效应：用户越多，服务越有价值。例如，谷歌占据全球92%搜索市场，Meta吸引近七成社交媒体用户。
2. AI赋能：小团队借助人工智能，可以快速实现创意并撬动市场。
3. 零边际成本：如微软Azure为数十亿用户提供服务，新增用户的成本几乎为零。

这些因素使苹果、微软、谷歌等公司突破物理限制，实现同步增长。

七巨头的主导地位
“美股七姐妹”（苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta和特斯拉）如今占据标普500指数总市值的34%，远高于2015年的12%。2023年，它们的集体回报率高达75.71%，而标普500指数仅为24.23%。它们掌控着新经济基础设施，从AI芯片到云计算，成为数字时代的基石。

社会变革与未来展望
新经济不仅重塑资本市场，也改变社会结构。效率提升和创新加速的同时，财富分配不平等加剧，传统岗位流失。巴拉吉预言“网络国家”将兴起，基于共同价值观的在线社区可能取代部分传统国家功能。

我们正站在历史转折点，价值创造中心从物理资本转向数据和算法。面对变革，主动学习和适应是关键。正如巴拉吉所言：“多用风险投资视角思考，多学习人工智能。”