11月24日，华尔街正面临科技公司为AI投资大量发行债券的压力。数据显示，自9月初以来，亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta和甲骨文等企业已发行近900亿美元投资级债券，超过过去40个月总和。然而，部分AA评级债券收益率竟高于A评级，表明市场对供应过剩和信用恶化的担忧。Meta和甲骨文等公司因资金需求增加，债券利率攀升，而小型AI企业如CoreWeave的债券收益率已达11%，接近垃圾债水平。业内人士指出，股票与债券市场的负面反馈正在加剧，甲骨文CDS交易量上升引发关注，其股价本月下跌24%。尽管投资者认为巨头融资能力仍强，但债务成本上升可能影响中小型企业的投资决策。

美联储副主席杰斐逊于11月21日表示，当前与人工智能相关的美股上涨潮不太可能重演1990年代末互联网泡沫的崩盘情景。他认为，如今的AI企业更为成熟，具备真实的盈利能力，且未大量依赖债务融资，降低了金融风险传导的可能性。美联储报告显示，约30%的受访者认为‘市场情绪突然转向不利于AI’是美国金融体系和全球经济的显著风险之一。杰斐逊强调，当前金融体系整体稳健且具韧性，AI企业的杠杆率有限，即使市场情绪转向，对经济的冲击也可能较小。

近年来，中国AI企业出海逐渐转向欧洲市场，从2015年起经历了技术输出、产品复制到价值共创的三次进化。早期以东南亚、中东为主，注重效率与快速落地；2023年后，因合规压力和全球对AI信任需求上升，中国企业开始深耕欧洲，尝试嵌入本地系统与流程。欧洲市场法规复杂、决策缓慢，但正成为中国AI验证技术可信度与全球化能力的重要场域。制造业、多语种生成式AI、医疗、合规工具及AI基础设施成为突破口。然而，企业在欧洲需避免短期主义，注重本地化与文化渗透，建立长期信任关系，才能真正打开市场。

11月12日，高盛分析师指出，尽管AI在消费端如ChatGPT等应用中展现了显著价值，但企业应用进展缓慢，未达预期。美国软件行业分析师卡什·兰甘表示，企业AI采纳速度远低于半年至两年前的预测。同时，互联网行业分析师埃里克·谢尔曼提到，AI基础设施建设超预期，但高昂投入引发投资者对回报率的担忧。英伟达预测，到本十年末全球AI基础设施支出将达3-4万亿美元，但市场对其经济效益存疑。麦肯锡报告显示，尽管88%的企业已在部分业务中使用AI，但仅三分之一实现规模化部署，且仅39%的企业看到财务收益。整体来看，AI尚未深度嵌入企业核心流程，效益有限。

11月第一周，市场对人工智能泡沫的质疑加剧，Meta、甲骨文等科技巨头的新债发行潮引发关注。甲骨文公司信用违约互换(CDS)暴涨，显示企业违约风险上升。美银首席策略师哈特内特警告，AI企业债券信贷利差扩大，融资压力加剧，泡沫破裂或临近。他指出，市值集中度过高、估值偏高及散户买盘激增均为警示信号。尽管美联储尚未加息，但超大规模云服务商现金流已难以支撑AI资本支出。哈特内特预测，若信贷紧缩蔓延，美联储下次量化宽松(QE)可能需购买AI企业债券以稳定市场。

11月7日，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼表示，公司不寻求美国政府为数据中心提供担保或失败后的救助。他强调，若AI企业出现问题，应由市场自然淘汰，而非依赖公共资金。这一表态表明OpenAI希望依靠自身能力发展，拒绝政府干预和公共资源的倾斜，体现了对自由市场竞争原则的支持。

10月9日，英国央行公布金融政策委员会10月2日会议记录，警告AI企业估值过高，若市场预期转冷可能引发重大金融风险。数据显示，标普500指数一年期预期市盈率达25倍，虽低于互联网泡沫时期，但处于历史高位，存在重新评估下行风险的可能。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃同日指出，当前市场估值接近25年前互联网繁荣水平，若大幅调整，或将拖累全球经济增长，尤其对发展中国家造成冲击。

9月30日，美国加州《前沿人工智能透明度法案》（SB 53）正式生效。该法案由加州州长加文·纽瑟姆签署，要求大型AI开发者公开安全保障框架，并在更新协议后30天内披露修改内容及原因。法案还为举报人提供保护，允许向加州应急服务办公室报告重大安全事件，并设立民事处罚条款。法案旨在提升AI透明度，但未采纳第三方评估机制。AI企业态度分化，Anthropic支持法案，Meta成立超级PAC试图影响立法，OpenAI曾游说反对。加州技术部将每年提出修订建议，确保政策与国际标准同步。

2025年9月5日，美国AI公司Anthropic宣布全面禁止中国控股企业使用其Claude大模型服务，包括海外中资控股超50%的公司。此举对依赖Claude技术的海外中资AI工具造成冲击，如字节跳动的Trae、阿里巴巴的Qoder和腾讯的CodeBuddy等，面临技术断供风险。尽管部分企业试图安抚用户，但不确定性引发担忧。Anthropic的决定被认为与保护技术护城河及规避版权诉讼风险有关。与此同时，中国本土AI企业迅速反应，智谱、商汤、京东云等推出替代方案，吸引原Claude用户。分析认为，此次封禁为中国AI企业提供了历史性机遇，可能推动国产AI技术的全球化进程。

2025年9月3日，AI企业Anthropic宣布完成由ICONIQ领投的130亿美元F轮融资，投后估值达1830亿美元，或将成为继OpenAI后又一家估值突破2000亿美元的AI模型公司。数据显示，Anthropic在2025年8月营收超50亿美元，是年初水平的五倍；其服务的企业客户超30万家，其中大型客户数量同比增长近7倍；编程助手Claude Code推出三个月收入达5亿美元，使用量增长超10倍。此次融资将用于满足企业需求、深化安全研究、推进国际扩张，并构建可靠、可解释、可控的AI系统。