10月13日，知名财经专栏作家安德鲁·罗斯·索尔金警告称，美股崩盘只是时间问题，当前市场可能因人工智能繁荣而被人为支撑，但价格难以持续。他指出，目前市场存在类似2000年互联网泡沫和2008年房地产泡沫的迹象，且债务依赖增加、监管护栏取消等问题加剧了风险。摩根大通CEO杰米·戴蒙也表示，美股回调可能性达30%。独立研究机构更指出，AI泡沫规模是互联网泡沫的17倍、房地产泡沫的4倍。索尔金强调，市场崩溃不可避免，只是时间和深度无法预测。

高盛近日警告，若AI支出放缓，美股恐面临20%的下跌风险。分析师Ryan Hammond指出，超大规模企业可能削减AI支出，若长期增长预期回归至2023年初水平，标普500指数估值或下降15%-20%。尽管当前AI支出仍在快速增长，但部分分析师预计2025年第四季度及2026年增速将显著放缓。Meta计划未来三年投入6000亿美元，微软也与Nebius达成174亿美元AI协议，显示巨头仍在加码AI。然而，美股高度依赖AI，英伟达占标普500权重约7%，前八大公司总市值占比超36%。若AI概念股下跌，将拖累整体市场。投资者需警惕未来AI支出放缓可能带来的负面影响。

9月10日，美股市场中人工智能和云计算领域多只个股表现强劲。英伟达股价涨5%，创2周新高；博通飙升10.6%，续刷历史新高；台积电上涨5.3%，同样创下新纪录；甲骨文暴涨近43%，表现抢眼。然而，部分科技巨头走势疲软，苹果和亚马逊跌幅均超2%。市场呈现明显分化，科技板块内部波动显著。

8月29日，Fundstrat联合创始人Tom Lee预测，在千禧一代人口红利和AI、区块链技术推动下，美股牛市有望延续至2035年。他指出，人口结构与市场表现密切相关，历史上婴儿潮、X世代和千禧代的劳动力峰值均与牛市顶点吻合。他认为，未来十年美股将迎来三大利好：千禧一代和Z世代收入增长、财富从信贷向股票转移，以及美国在AI和区块链领域的结构性变革。这些趋势将提振金融和医疗保健板块。尽管近期市场对AI热潮持续性存疑，但英伟达最新财报显示AI相关支出依然强劲。标普500指数28日收涨0.32%，连续两天创新高。

8月28日，美国资管巨头GMO警告称，AI热潮推动美股估值过高，未来回报堪忧。GMO资产管理规模达640亿美元，其分析师John Pease指出，当前美股估值处于历史第90个百分位，尤其‘瑰丽六股’平均市盈率达30倍，增加盈利不达预期风险。Pease认为，科技公司向AI基础设施的快速转型虽可能带来技术进步，但未必利好股东。他建议投资者关注国际股票和深度价值股，因英国、欧洲、日本等市场股价较美国低33%-55%，且深度价值股估值接近互联网泡沫时期水平，具备上涨潜力。

美银近日指出，美股大市值公司主导市场的时代可能即将结束。美银策略主管萨勃拉曼尼亚表示，若美联储降息且市场进入复苏阶段，大型股的主导地位或将终结。美银‘主导指标’显示，美股正从低迷期转向复苏期，这预示市场格局将发生重大转变。自2015年以来，标普500指数中最大的50只股票跑赢基准指数73个百分点，但历史表明这种趋势难以持续。类似互联网泡沫破裂后的转变可能发生，价值股和小盘股或成为新宠。自2022年10月以来，以‘七巨头’为代表的科技股一直是赢家，但近期罗素2000指数上涨6%，超过标普500指数的3.5%，暗示小盘股开始崭露头角。

8月11日，华尔街资深策略师汤姆·埃萨耶警告，美股可能存在泡沫风险，并指出两大警报信号。其一，标普500指数自4月初以来上涨28%，自ChatGPT发布以来累计涨57%，市场估值被人工智能热潮推高，类似历史泡沫时期。他强调，费城半导体指数（SOX）表现疲软，较7月高点下滑，而标普500指数同期涨14%，显示市场健康状况堪忧。其二，美国经济前景趋弱，近期非农就业数据不佳、失业救济申请攀升，经济衰退隐忧加剧。埃萨耶提醒，若AI叙事推动的股市反弹不可持续，未来几季度美股或面临大幅下跌风险。

2022年末ChatGPT问世点燃科技革命，美股纳斯达克指数两年内累计涨幅达75%。然而，2024年初因特朗普关税战等因素，市场回调。此轮AI行情中，数据标注、AI营销、语音助手等应用侧企业表现亮眼，如Innodata涨幅超1980%。基础设施方面，英伟达及相关产业链如Semtech、Credo等获资本青睐。值得注意的是，下游AI应用虽具想象力，但商业化逻辑尚需验证。美股AI叙事暴露应用场景匮乏问题，反观中国市场，庞大需求基数为AI应用提供试验场。未来竞争或将聚焦于技术如何深入产业，重塑价值链。

美东时间4月3日，美国总统特朗普宣布对一系列贸易伙伴加征高额对等关税，超出华尔街预期。德意志银行经济学家指出，实际关税税率或将达25%-30%，远高于预期的15%-20%。受此影响，美股盘后集体下挫，纳斯达克100指数期货跌幅超4.5%，标普500及道指期货分别下跌3.5%和近2.2%。科技股领跌，苹果、亚马逊、特斯拉等跌幅明显。华尔街专家警告，此次关税举措可能显著提升经济衰退风险，并预计贸易冲突将持续升级。花旗集团策略师建议避免在市场下跌时抄底，认为关税将是长期逆风。投资者担忧其他国家可能采取报复措施，市场短期内难现平静。

传奇投资人杰里米·格兰瑟姆警告，当前的人工智能泡沫即将破裂，美股也将随之崩盘。格兰瑟姆将AI技术与19世纪英国铁路扩张相比，认为大量资金涌入AI行业将导致泡沫破裂。他预测美股仍有50%的下跌空间才能回归正常估值。尽管近期预测未命中目标，格兰瑟姆仍坚持AI泡沫终将破裂的观点。同时，他也警告比特币和加密货币缺乏实际经济功能，建议在波动市场中选择黄金作为更保守的投资。