8月28日，美国资管巨头GMO警告称，AI热潮推动美股估值过高，未来回报堪忧。GMO资产管理规模达640亿美元，其分析师John Pease指出，当前美股估值处于历史第90个百分位，尤其‘瑰丽六股’平均市盈率达30倍，增加盈利不达预期风险。Pease认为，科技公司向AI基础设施的快速转型虽可能带来技术进步，但未必利好股东。他建议投资者关注国际股票和深度价值股，因英国、欧洲、日本等市场股价较美国低33%-55%，且深度价值股估值接近互联网泡沫时期水平，具备上涨潜力。

2025年8月4日，美国科技巨头们的AI热潮正改变其商业模式。尽管二季度业绩强劲，但芯片、数据中心等AI基础设施的巨额支出正耗尽企业现金储备，自由现金流显著下降。自2023年起，信息处理设备投资增长23%，远超GDP增速，凸显AI对经济的拉动作用。然而，Meta、亚马逊等公司资本支出激增，回报前景不明朗，高管坦言仍处投资早期阶段。分析师警示，当前重资产业务模式能否媲美以往轻资产盈利尚无证据，且回报周期可能超出股东预期。此外，高利率环境成为长期挑战，未来几年利率或将远高于疫情前水平，为经济和企业带来新风险。

韩国芯片巨头SK海力士第一季度营收和营业利润均超预期，分别达17.64万亿韩元（约899.10亿元人民币）和7.44万亿韩元（约379.21亿元人民币），同比分别增长42%和158%，主要受益于AI热潮下的HBM芯片强劲需求。然而，季度环比营收下降11%，利润下降8%。SK海力士预计第二季度12层HBM3E销售额将过半，巩固其在HBM市场的70%份额，同时超越三星成为DRAM市场领头羊，占据36%份额。但特朗普政府的关税政策带来贸易不确定性，市场担忧经济衰退可能冲击芯片需求。

三星电子股价从7月9日的年内高点下跌32%，市值蒸发1220亿美元。尽管三星电子曾受益于全球AI热潮，但近期在AI芯片领域的竞争力不足，特别是在高带宽内存（HBM）领域被竞争对手SK海力士超越，外包芯片制造业务也落后于台积电。7月底以来，海外投资者净卖出价值约107亿美元的三星电子股票。目前，智能手机等消费电子产品仍占三星电子销售最大份额，但其芯片业务面临危机，本月三星罕见地向投资者道歉，解释业绩不佳的原因，包括向英伟达交付HBM芯片的延迟问题。百达资产管理公司和骏利亨德森等国际基金公司对三星的前景持悲观态度，认为三星正逐渐失去其在半导体行业的技术领先地位。相比之下，英伟达和台积电因AI芯片业务而迅速崛起。三星电子面临的挑战凸显了AI对当前芯片行业格局的影响。

英特尔，全球半导体行业的领头羊，正面临前所未有的挑战。过去一年，其股价腰斩，成为标普500指数中表现最差的科技股之一，市值蒸发超300亿美元。近期，市场传出高通有意收购英特尔的消息，凸显英特尔的困境。英特尔在移动计算、EUV技术应用及AI项目的决策失误，导致其错失了移动、AI两大时代的关键机遇。 ...

【AI热潮回温？】华尔街投行韦德布什证券分析师丹·艾夫斯指出，在美联储宣布大幅降息50个基点后，人工智能（AI）交易市场迎来了强劲复苏。至周四美股收盘，以科技股为主的纳斯达克100指数上涨2.56%，英伟达、博通和阿斯麦等AI关键基础设施供应商的股价分别攀升了3.97%、3.9%和4.6%。 艾夫...

【AI热潮中的英伟达：股价有望再涨一年】 近期，市场对英伟达的需求与监管前景的担忧导致股价下挫，然而本周英伟达股价反弹，与甲骨文和超微计算机等科技巨头一同回暖。标普全球评级技术总监安德鲁·张在接受采访时指出，英伟达股价至少还有12个月的强劲增长空间。这一预测依据了英伟达首席执行官黄仁勋在高盛会议上的...

美国银行发布报告指出，当前人工智能(AI)的热潮仍处于早期阶段，与互联网产业在1996年的成长轨迹相似。正值AI领域投资情绪波动，市场对AI实现预期效率和生产力提升抱有疑虑。然而，报告强调不应仅关注AI最初面向消费者的用途，而应着眼于AI将带来的数千种新应用和企业机会。此次调查覆盖3000多家公司的...

近期，美股科技巨头Mag 7的市值下滑1.27万亿美元，即便其发布超预期财报，股价仍遭市场抛售，引发对AI热潮的质疑。分析指出，股市波动原因复杂，涉及全球央行政策预期、股票轮动与汇率变化。上周“黑色星期一”加剧了投资者担忧，日本加息与美国就业报告疲软促使资金转向小盘股与周期股，同时对AI盈利能力的怀...

标题：AI泡沫与产业化路径 高盛分析指出，未来几年美股七大科技巨头在人工智能领域的投资高达万亿美元，但AI仅能提升美国生产力0.5%，GDP增加0.9%。过度开发未准备好的领域往往导致不良后果。历史案例显示，AI热潮可能成为技术泡沫。 炒作技术周期但未实现预期效果的例子屡见不鲜，如增强现实、虚拟现实...