2025年10月20日，高盛交易员Mike Washington反驳“AI泡沫论”，认为当前人工智能股票并未形成泡沫，并提出三大理由。首先，全球规模最大公司的增长推动股价上涨，标普500指数前七大成分股的两年预期市盈率为27倍，远低于互联网泡沫时期的52倍。其次，高盛预计到2026年美国家庭将购买约5200亿美元美国股票，同时美元贬值和外国投资增加也将提振市场。最后，消费者表现出强劲韧性，为市场提供支撑。今年以来，AI相关公司贡献了标普500指数涨幅的80%，英伟达、微软等科技巨头股价飙升，但Washington认为市场未进入泡沫阶段。

2025年9月下旬，NVIDIA宣布向OpenAI投资1000亿美元用于建设数据中心，OpenAI则承诺采购数百万片芯片，随后与AMD达成类似协议。哈佛学者警告，这些交易与上世纪90年代互联网泡沫的‘循环融资’模式相似，可能引发过度投资风险。尽管AI技术前景广阔，但企业采用速度远低于消费者热情，可能导致产能过剩。此外，AI发展受限于土地、能源和劳动力等资源约束，进一步加剧泡沫风险。专家建议，企业应通过纪律性投资和务实治理嵌入AI技术，而非追逐短期回报。地缘政治竞争和产业政策推动了AI军备竞赛，但成功将取决于是否平衡创新与韧性。

2025年10月，硅谷围绕AI企业估值是否高估的争论加剧，投资者担忧AI泡沫或成全球金融风险引爆点。数据显示，AI相关企业推动美国股市80%涨幅，纳斯达克100指数上涨18%，市盈率达28倍，远超十年均值。Gartner预测，到2025年底全球AI支出将达1.5万亿美元。然而，麻省理工研究发现95%生成式AI试点项目失败，AI仍多为“成本中心”。哈佛经济学家警告，若AI热潮消退，美国经济可能陷入停滞。硅谷专家Jerry Kaplan指出，当前资金规模远超互联网泡沫时期，破裂后果将波及整个经济。尽管OpenAI、英伟达等巨头达成巨额交易，但“循环融资”引发质疑。贝索斯等科技领袖认为泡沫破裂虽带来损失，但也将推动技术进步与社会受益。家办投资者正谨慎布局AI领域，聚焦多元化配置以应对不确定性。

2025年10月15日，国际货币基金组织（IMF）货币和资本市场部门主管Tobias Adrian表示，尽管美股估值过高，尤其是科技股，但AI泡沫未必会引发大幅抛售或金融危机。他指出，当前市场与1995-2000年的互联网泡沫不同，许多科技公司已实现盈利，且市场能‘弯曲’而不会崩溃。彼得森国际经济研究所所长Adam Posen也认为，仅靠股市调整难以导致系统性危机，需如银行或房地产问题等其他因素推动。两人均强调，人工智能领域的高估值不等于高杠杆化，类似2008年金融危机的情景难以再现。

2025年10月，OpenAI与博通宣布战略合作，共同开发10吉瓦级AI芯片，推动博通股价大涨10%，市值接近1.7万亿美元。过去一个多月，OpenAI接连达成多项重磅交易，包括与甲骨文的3000亿美元云服务订单、与英伟达和AMD的合作协议，带动相关公司股价飙升。然而，OpenAI估值已突破5000亿美元，其巨额支出和尚未盈利的状态引发市场对其资金链及AI泡沫风险的担忧。尽管营收预计今年达127亿美元，但烧钱速度远超融资能力，未来五年计划投入1150亿美元。业内人士对此看法分歧，有人警示当前AI投资热潮似曾相识，令人联想到2000年网络股泡沫，但也有观点认为AI趋势长期向好，科技巨头财务实力更强，基本面依然稳健。

10月15日，英特尔前CEO帕特·基辛格在接受采访时表示，英特尔过去15年决策失误，尤其在AI领域反应迟缓。他认为当前AI行业正处于泡沫中，过度炒作和加速投资为系统带来巨大杠杆，但这一泡沫几年内不会破裂。他指出，尽管AI转型趋势明显，但多数公司尚未从中获得实质性收益。其他科技领袖如OpenAI的萨姆·奥特曼和阿里巴巴的蔡崇信也对AI泡沫现象表示认同，而英伟达CEO黄仁勋则不愿将AI市场与2000年互联网泡沫简单对比。基辛格目前担任风险投资公司Playground Global的普通合伙人。

2025年10月，OpenAI与博通宣布战略合作，推动博通股价大涨10%，市值逼近1.7万亿美元。双方将共同开发10吉瓦级AI芯片，预计2026年开始部署。这是过去一个多月内第四次因OpenAI合作引发的科技股大涨。此前，甲骨文、英伟达和AMD均因与OpenAI达成交易而股价飙升，其中甲骨文单日涨幅达36%。OpenAI估值已突破5000亿美元，但其巨额投资计划引发市场对其资金链的担忧。尽管营收增长迅速，预计2025年达127亿美元，但净亏损去年高达40亿美元，未来五年计划投入1150亿美元用于算力基建。业内对AI泡沫风险看法不一，有人担忧类似网络股泡沫的危机，也有观点认为当前科技巨头财务状况更稳健，长期趋势支持持续投资。

2025年10月，AI行业泡沫争议再起。谷歌工程师警告称，连OpenAI等头部公司也依赖金融操作维持估值，泡沫破裂或临近。近期，OpenAI与AMD达成‘股权换订单’合作，计划部署6GW数据中心，AMD象征性持股近10%，消息刺激其股价大涨43%。英伟达亦通过类似模式绑定OpenAI，CEO黄仁勋称AI算力需求将增长十亿倍。尽管泡沫担忧加剧，但业内人士认为，此轮资本支出推动的技术进步或不同于以往泡沫。OpenAI CEO奥特曼透露，未来将引入新型金融工具为算力融资，而Meta、亚马逊等科技巨头的年度资本开支预计超4000亿美元。市场期待下一代AI模型突破带来数万亿美元增长空间。

10月11日，财联社报道，随着市场对人工智能（AI）泡沫风险的担忧加剧，华尔街策略师普遍推荐“杠铃投资策略”。该策略将投资组合分为高风险资产（如成长型股票、AI相关股）和低风险资产（如周期性股票、黄金、美国国债），以对冲风险并追求高回报。花旗建议在成长型与周期性股票间分配投资，而美国银行则提倡结合AI相关资产与廉价周期性资产。洛克菲勒国际董事长Ruchir Sharma建议同时配置美国AI股和非AI外国股票以实现多元化。经济学家David Rosenberg则看好债券和黄金的杠铃组合，称其今年回报率约25%，超过标普500指数的14%。策略师们警告，美股可能存在泡沫，通胀指标正在上升，需警惕市场风险。

德银最新研究显示，关于“AI泡沫”的讨论已降温，建议长期持有AI相关资产以获取最佳回报。目前科技巨头正投入数千亿美元建设AI基础设施，投资规模空前，引发市场对潜在泡沫风险的担忧。但德银认为，放弃择时策略、坚持长期布局是更优选择。（10月5日）