银河证券5月19日研报指出，云服务行业正进入需求放量、量价共振的上行周期。随着词元消耗量持续增长，全社会AI推理需求规模化释放，对阿里云等云服务商形成利好。词元成为智能时代的核心结算单位，云计算商业模式从传统IaaS模式转向以词元消耗为核心的MaaS按量计费体系。这一转变推动云厂商高毛利AI服务收入扩大，优化盈利结构，行业迎来新的增长机遇。