中信证券5月12日研报指出，AI API中转站是生成式AI时代模型能力分发的关键入口，核心价值在于通过统一API、额度管理、计费结算和模型路由降低开发者调用多模型的门槛。随着AI Agent、AI编程等场景推动Token调用量高增，行业需求持续释放。当前市场玩家分为全球标准化平台、国内第三方聚合平台和长尾低价中转平台，竞争从低价获客转向稳定供给、模型覆盖和平台信任。中长期看，具备稳定模型供给、开发者触达及企业级服务能力的平台更有望沉淀长期价值，广告营销公司也可凭借客户资源与场景理解切入API中转环节。