5月11日，中金公司发布研报指出，自3月底以来，AI推动美股、A股创业板及韩日等股市走强，科技股一季度亮眼业绩成为重要支撑。尽管市场对AI泡沫的担忧增加，但综合需求、投资强度和定价三方面分析，AI尚未进入典型“泡沫”阶段。然而，投资相对需求和能力的“抢跑”现象确实存在，这导致近年来AI发展呈现波折前行态势。回顾2023年以来的AI行情，通常表现为快速上涨两季度后，因泡沫担忧出现震荡或走弱一个季度，等待新催化剂推动。