美银全球研究部预计，至2030年全球人工智能资本支出将达8000亿美元。中国研究部联席主管赵彦琳在研讨会上指出，AI资本支出将推动上游资源、电力、冷却及智能制造等领域发展。预计中国今年AI相关资本开支将达7000亿元人民币。这一预测凸显了AI技术在未来经济发展中的重要地位及其对多行业的深远影响。（《科创板日报》9日讯）

在上海宝格丽酒店，天际资本创始合伙人张倩刚结束一场与创业者的深度对话，当晚便要赶赴苏州继续行程。此次跨国出差，她一天内辗转香港、上海、苏州三地，紧凑的日程恰如AI创投领域的快节奏。 尽管行程繁忙，张倩依旧保持精致与专业，身着红色衬衫搭配笔挺西装，妆容一丝不苟。面对全球VC行业的深刻变革，她指出，AI...

2025年9月2日，AI竞赛格局显现：腾讯市值涨90%至5万亿元稳居第一，阿里重回2万亿，小米暴涨439%跃居第三。AI从技术口号走向实际业务，图像、视频生成成最快变现领域，快手“可灵”模型Q2收入超2.5亿。大厂资本支出激增，阿里、腾讯分别达380亿和191亿，百度短期承压但AI搜索整合率达64%。中厂如金山办公、科大讯飞等通过垂直场景实现商业化突破，昆仑万维AI短剧平台年化收入预计达3.6亿美元。全球科技巨头加速AI基建投入，未来五年或超万亿美元。

9月1日，数据显示第二季度BAT（百度、阿里、腾讯）合计资本开支达615.83亿元，同比飙升168%，环比增长12%。其中，阿里云收入333.98亿元，资本开支386.76亿元，均超预期，摩根大通将阿里目标价从140美元上调至170美元。腾讯FinTech及云业务收入555.36亿元，资本开支同比增119%；百度非在线营销收入100亿元，资本开支同比增79%。海外科技巨头如微软、Meta、谷歌同样加大算力投资。高盛第二次上调寒武纪目标价至2104元，预计其AI芯片出货量将持续增长。机构认为，中国AI基建加速发展，国产算力链需求提升，云计算与数据治理领域迎价值重估机会。

9月1日，中信证券研报指出，阿里巴巴25Q2财报显示其资本开支和云业务均实现高增长，AI相关产品收入连续八个季度三位数增长。尽管地缘政治影响海外算力芯片供应，阿里仍加大AI基础设施投入，推动国产AI芯片自主可控进程。中信证券认为，国内云厂商将因AI需求驱动重回资本开支高速增长通道，并推荐关注在国产算力浪潮中受益的AIDC、服务器与网络设备及上游交换芯片相关厂商。

AI芯片巨头英伟达在周三提交的财务文件中披露，其第二财季39%的营收来自两家神秘客户（“客户A”占23%，“客户B”占16%），高于去年同期的25%。这一数据引发市场对其客户集中度过高的担忧。英伟达CFO表示，大型云服务提供商约占其数据中心收入的50%，而数据中心业务占总收入的88%。分析师指出，英伟达未来增长高度依赖企业云资本支出，但短期内盈利和股价催化剂有限。此外，英伟达未透露两大客户的明确身份，仅称其为“直接客户”，且背后涉及的“间接客户”包括云服务商和互联网公司。尽管财报显示营收利润超预期，但数据中心业务略逊预期，加之三季度指引保守，英伟达股价周四收跌0.82%。

2025年8月29日，英伟达披露其第二财季近四成营收来自两大神秘客户（“客户A”占23%，“客户B”占16%），引发市场对其客户集中度过高的担忧。这一比例高于去年同期的14%和11%。英伟达CFO表示，大型云服务提供商约占其数据中心收入的50%，而数据中心业务占总收入的88%。分析师认为，英伟达未来增长与云资本支出密切相关，但短期内盈利上修空间有限。文件显示，两家“间接客户”也贡献了超10%的收入，主要通过“客户A”和“客户B”采购系统。尽管英伟达财报超出预期，但数据中心业务略低于预期，且三季度指引未达投资者高期待，导致股价承压收跌0.82%。

2025年8月26日，寒武纪（688256.SH）发布半年报，上半年营收达28.81亿元，同比增长4347.82%，净利润10.38亿元，扭亏为盈。其中Q2营收17.69亿元，同比增长4425.01%，净利润6.83亿元。财报发布后，寒武纪股价连续大涨，8月22日市值超4940亿元，超越中芯国际成为科创板第一；8月27日股价突破1400元/股，市值达5700多亿元。尽管市场狂热，寒武纪与国际巨头英伟达仍有明显差距，技术制程和显存带宽落后，但其在国内AI芯片领域占据第一梯队位置。公司创始人陈天石押注国产算力需求爆发，营收高度依赖大客户，客户集中度高达94.63%。未来能否持续增长，取决于技术、生态及供应链的硬实力突破。

8月26日，国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见，提出强化政策法规保障，加大金融和财政支持力度。意见明确要健全国有资本投资人工智能领域的考核评价与风险监管制度，支持发展长期资本、耐心资本、战略资本，并完善风险分担与投资退出机制。同时，充分发挥财政资金和政府采购的政策作用，推动人工智能健康发展相关立法工作，完善法律法规与伦理准则。此外，将进一步优化人工智能相关的安全评估和备案管理制度，为行业健康发展提供保障。

2025年8月16日，OpenAI计划投入数万亿美元建设AI基础设施，其“Stargate”项目拟四年投资5000亿美元，与甲骨文达成的45亿瓦算力租赁协议价值300亿美元。英伟达等合作伙伴正推进StargateUAE项目，预计2026年上线。全球AI基建资本开支进入爆发拐点，北美厂商2025年投入达5950亿美元，中国、美国、欧盟均发布千亿美元级支持计划。阿里、腾讯等国内大厂大幅增加资本开支，集中于云和AI领域。液冷技术因解决高功耗问题成为关键，相关产业链如供配电和制冷系统将深度受益，液冷服务器概念股近期大幅上涨，龙头股表现亮眼。