招商证券近日指出，Token出海推动算力规模扩张，预计到2030年数据中心用电量将占我国全社会用电量约4%，电力需求显著增长。同时，具备重资产、低淘汰特性的公用事业企业（HALO）迎来价值回归。这类资产因进入门槛高、业务模式稳定、现金流可预测且难以被AI颠覆，在技术变革与地缘政治动荡中展现防御性优势。AI时代下，公用事业或成资金避险的确定性选择，凸显长期投资价值。