1月26日，伦敦现货白银突破110美元/盎司，涨幅近6%，创历史新高，价格较46年前翻倍。此轮暴涨源于工业需求主导的新定价逻辑，尤其是人工智能（AI）经济的推动。AI数据中心建设、芯片需求攀升使白银成为投资热点，其在高电导率、热导率和抗腐蚀性方面的特性至关重要。然而，白银并非不可替代，铜及光模块正逐步应用于部分场景。与此同时，AI发展也重新定义其他资源价值，如电力和铜。美国因电力供应不足制约AI扩展，而中国正加大电网投资；铜被称为“AI时代新石油”，但同样面临替代技术挑战。资本对算力基建的热情引发市场对稀缺性的过度想象，实际支撑AI发展的关键仍是电力、铜资源与先进制造能力。

1月23日，现货白银突破99美元/盎司，刷新历史新高。2025年以来，白银价格上涨近150%，开年涨幅超30%。坊间传言AI发展推动白银需求激增，因AI芯片、服务器及数据中心建设需大量白银。然而，数据显示2025年AI相关白银需求仅占全球总需求的3%-6%，且铜等替代材料正被广泛使用。此外，光模块技术进步进一步减少白银消耗。文章指出，‘AI熔化白银’的说法更多是金融炒作与环保议题结合的叙事，实际白银涨价主因或与地缘政治和低利率环境相关。AI并非白银价格飙升的核心推手，理性看待此类叙事尤为重要。