2026年1月，AI制药在二级市场引发炒作热潮，但多数公司缺乏实质技术支撑。真正的AI制药公司需具备同行评审的AI模型、专业团队及高价值BD交易，而当前疯涨的企业多无原创模型或研发成果。行业经历2020-2021年资本热潮后进入融资寒冬，部分中国企业通过十年努力崭露头角，与单纯接入DeepSeek蹭概念的公司形成鲜明对比。医药基金关注靶点和临床数据，科技基金则倾向更高确定性的领域，导致AI制药在二级市场投资逻辑受限。若看好该领域，应聚焦挖掘真正龙头，而非依赖赛道思维躺赚。