12月19日，智谱AI通过港交所聆讯并披露招股书，向“全球大模型第一股”冲刺。公司以‘清华系’背景和豪华股东阵容（美团、阿里、腾讯、小米）备受关注，估值超240亿元。按2024年收入，智谱AI以3.1亿元位列中国大模型厂商第二，仅次于科大讯飞，但其亏损同样显著，2024年净亏损达24.7亿元，2025年上半年亏损加剧至17.5亿元。智谱AI专注大模型研发，技术源自清华大学KEG实验室，推出GLM系列等领先模型，并采用‘模型即服务’商业模式，吸引270万开发者和1.2万企业客户。然而，高研发投入与现金流压力使其亟需上市融资。尽管在细分赛道排名靠前，但在整体市场中，其体量仍逊于互联网巨头。