12月5日，瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮发布报告指出，现阶段中国出现‘AI泡沫’可能性不大。报告展望至2026年，预计国内大模型能力快速迭代，AI应用将更丰富，如智能体商业、AI原生广告等，云和广告成变现主要领域。基础设施层面，算力国产化持续推进，芯片性能突破，超节点承担更多推理与训练负载。熊玮分析称，国内领先AI模型开发商多依赖母公司内部资金而非外部融资，且中国互联网巨头注重投资回报率（ROI）与运营效率，避免前期过度烧钱，体现审慎态度。