2025年11月，阿里发布最新财报显示，2026财年二季度经营利润约53.65亿，同比减少近300亿。利润下滑主因是行业逻辑转变和平台红利耗尽，淘宝面临补贴战压力，即时零售大战中投入500亿补贴计划，致EBITA同比下降76%。同时，拼多多、抖音、小红书等平台崛起，淘宝失去“消费者起点”地位，流量税模式难以为继。此外，阿里云进入AI重资产投入期，虽收入增长34%，但整体仍承压。分析认为，阿里正经历战略周期危机，需推倒旧模式，适应补贴、内容与供应链新时代，预计2-4年换挡期后或迎新增长。