11月9日，中信证券研报指出，10月以来市场波动加剧，但择时成功率较低，主因是增量资金结构变化，稳健型资金入市削弱了激进策略的有效性。当前市场关键变量为企业出海环境稳定性及AI发展，涉及中美关系与AI基础设施投建进程。不仅是TMT板块，有色、化工、电新等板块的上涨也直接受AI叙事影响，这些板块占机构持仓超60%。中信证券建议，调仓时无需刻意回避AI叙事，而应优选ROE底部向上趋势性抬升的品种，因为AI叙事仅改变行情斜率，而非趋势。