近日，硅谷投资人Azeem Azhar在播客Plain English中讨论AI投资是否形成“泡沫”，提出五项观察指标：经济压力、行业压力、收入增长、估值热度和融资质量。他指出，当前AI投资虽有隐忧，但未满足“泡沫”的严格定义，例如估值下跌50%并持续数年等标准。数据中心建设对美国GDP贡献显著，但未达历史泡沫临界点；AI相关收入虽滞后于资本支出，但技术商业化正快速追赶。估值方面，AI龙头公司股价飙升，生态内存在“供应商融资”现象，但需求强劲。未来三年全球数据中心支出或达3万亿美元，部分依赖表外融资结构，透明度需进一步关注。Azeem认为，核心在于未来几年能否实现连续每年约100%的收入增长，否则可能引发重新评估。