高盛认为，AI不会颠覆传统软件行业，而是成为领先供应商的“力量倍增器”。近期，OpenAI发布GPT-5引发市场对AI取代传统软件的担忧，德国软件巨头SAP股价暴跌7.1%，创2020年底以来最大跌幅。高盛分析师指出，当前阶段类似软件行业从本地部署向云计算转型期，Adobe等老牌公司成功转型并实现增长。未来软件市场将由持续创新的巨头和新兴AI原生公司共同主导。高盛预计，2026年企业软件续约压力缓解后，AI将为净收入留存率提供稳定性。报告强调，AI更可能增强而非取代现有企业级软件，并建议关注NRR稳定性、AI收入贡献及客户反馈等关键指标。

A股软件行业，如同被时间困住的村庄，不断重复着过去的故事。自十多年前入行以来，行业分析师们热衷于探讨“核高基”、“云计算”与“信息安全”等概念，但这些概念虽不断迭代，实质并未脱离原有框架。行业分析师群体中，软件背景出身者较少，更多关注行业逻辑而非资本市场的运作规则。 近年来，A股软件公司面临诸多挑...

小米和腾讯联手支持的国内财税SaaS头部企业慧算账重启港股IPO，此前曾因招股书失效暂停。慧算账在2023年收入增长放缓，面临市场分散和盈利预期不明的挑战。虽然IDG资本等投资者连续投资，但公司三年累计亏损近15亿，主要受销售导向业务和高营销开支影响。慧算账正在通过降低成本、提升AI技术来优化业务，IPO旨在加大研发投入，强化AI能力并吸引人才，以应对激烈竞争和行业寒冬。这不仅是慧算账的发展里程碑，也对SaaS行业未来发展提供参考。