7月31日，华泰证券发布研报指出，基于WAIC 2025调研，AI大模型产业链进入新阶段。报告称，行业正由Token增长驱动，AI Agent在办公、医疗、金融等垂直场景应用显著丰富，落地机会值得关注。服务器算力需求持续攀升，厂商聚焦大模型后训练与推理服务，技术迭代带来重估机遇。此外，生成式AI发展呈现2B领先2C、应用优于终端的特征，B端商业化进展快于C端消费级产品。DeepSeek发布后，中美AI产业链从平行发展转向竞合，国内外厂商良性竞争推动行业进步。