2025年上半年，国产GPU迎来历史性时刻，摩尔线程与沐曦股份同日获科创板IPO受理，标志着国产GPU企业迈入新阶段。摩尔线程布局数据中心与消费级市场，对标英伟达，推出全功能GPU架构MUSA及多款显卡和智算解决方案。沐曦则聚焦数据中心，主打AI训练与推理，自主研发GPU IP和指令集。两家公司研发投入巨大，近三年研发占比分别达626.03%和282.11%，营收增长迅猛，毛利率逐步提升。尽管面临软件生态薄弱、收入来源单一等挑战，但其国产替代潜力受到资本市场关注。随着多家国产GPU企业密集冲刺IPO，谁将赢得‘国产GPU第一股’引发热议。