11月15日，在中泰证券财富管理与ETF生态高质量发展高峰论坛上，中泰国际首席经济学家李迅雷表示，当前科技股行情主要由AI算力硬件产业链（如芯片、PCB、液冷等）驱动，短期内存在一定估值压力。但他认为，市场热议的AI投资泡沫论“为时尚早”。李迅雷指出，AI属于成长性产业，参考美国科技公司估值，当前AI产业估值并不算过高。即便出现阶段性估值抬升，AI行业的高增长潜力和优胜劣汰机制也有助于消化估值并优化发展格局。（财联社记者 王晨）

11月3日，对冲基金Davidson Kempner首席投资官Tony Yoseloff警告称，AI投资热潮使科技巨头陷入‘囚徒困境’，企业被迫加大投资以避免落后。他指出，尽管AI具有长期潜力，但其经济效益或需数年才能显现，而市场已提前反应。Yoseloff提到，当前局势类似互联网泡沫时期，投资者可能过于乐观，并质疑市场对AI回报的耐心。此外，OpenAI首席执行官奥尔特曼和微软创始人盖茨也警示，AI虽具革命性，但许多投资或将失败，市场需警惕泡沫风险。

10月31日，风险投资公司8VC创始人乔·朗斯代尔透露，AI企业高管正有意少报实现目标所需的资源规模，以避免吓跑投资者。他认为，这种行为导致行业低估了资金与能源需求，形成持续融资循环。他强调关注经济效益和盈利能力，同时指出谷歌、Meta和微软等科技巨头在第三季度已投入近800亿美元用于AI基础设施，以应对激增的需求。然而，部分投资者担忧AI领域可能存在泡沫，过度支出或让早期投资者蒙受损失。Meta同日发行300亿美元公司债，加大布局力度。

9月1日，社交媒体软件公司Grindr首席执行官George Arison警告称，人工智能领域正在形成“风险投资泡沫”。他指出，多数风投为跟随者，大量资金涌入可能摧毁一些“伟大的公司”，类似软银此前对WeWork和Zume的投资教训。Arison认为，泡沫集中在应用层面而非技术架构公司，并强调这是风险投资运作的“不可避免部分”，尽管部分公司将失败，但也有企业会取得巨大成功。他还提到现有大型AI公司可能希望阻止过多投资进入市场以保护自身竞争优势。此外，Arison感叹AI领域竞争激烈，创新迅速，例如埃隆·马斯克旗下Grok模型展现显著突破。

英国AI初创公司Builder.ai破产，曾估值15亿美元的独角兽因夸大AI技术及虚假营收被曝光。该公司原名Engineer.ai，被指用印度工程师冒充AI完成开发工作，而非真正使用AI技术。创始人萨钦·德夫·杜加尔通过包装和虚假宣传，成功吸引微软、软银等知名机构超4950万美元融资，估值一度高达15亿美元，甚至计划以22亿美元融资。然而，内部审计问题导致债权人Viola Credit冻结资金，公司最终债务违约申请破产，涉及英国、美国、印度等多个国家。杜加尔涉嫌夸大业绩，与审计方存在利益关联，并疑似通过与印度公司VerSe Innovation的循环交易虚增收入。Builder.ai的倒闭揭示了AI投资热潮中的信息不对称、估值泡沫及监管薄弱等问题，警示投资者警惕类似骗局。事件发生于2024年5月。

2025年5月，号称估值15亿美元的AI独角兽Builder.ai突然崩塌，在英国、美国、印度、新加坡和阿联酋五地申请破产，涉及微软、软银等多家知名投资机构。这家企业自2016年由Sachin Dev Duggal创立起，以“AI开发神器”为名，通过虚假AI技术和财务造假骗取超过4.5亿美元融资。实际上，其核心技术依赖数百名印度外包工程师手动操作，而非真正的AI。此外，公司长期通过“循环交易”虚增收入，内部审计显示实际营收仅为预测值的四分之一。创始人Duggal早有预感，辞去CEO职位并自封“首席魔法师”。新任CEO上任后发现资金链断裂，最终被迫申请破产。此事件不仅让投资者损失惨重，也让AI热潮下的市场敲响警钟。

近期，红杉资本和高盛相继发出警告，指出AI领域的投资泡沫已到达顶点，投资收益与支出之间的差距不断扩大。这一警告背景下的AI淘金热正面临冷风。自去年以来，全球顶级科技公司如Meta、Google、Microsoft等在AI领域倾力投入，谷歌股价上涨32%，微软上涨20%，英伟达股价更是大涨150%以上...