2025年11月3日，关于AI基建价值的讨论引发关注。近期市场流行一种观点：随着GPU成本下降和算力即服务（AIaaS）普及，价值将从芯片公司（如英伟达）转向云服务商。然而，分析认为这一判断并不成立。原因包括数据中心盈利能力有限，中国厂商（如阿里Qwen）通过低价策略和成本优势对全球云服务利润形成压制。此外，资本周期视角显示，AI基建正重复铁路时代的过度投资模式，可能导致价格战和产能过剩。最终，AI价值将从芯片厂商流向应用开发商，云服务商仅扮演‘过路费’角色，难以实现高利润。

据《科创板日报》22日报道，TrendForce集邦咨询表示，由于地缘政治风险加剧及出口管制法规趋严，海外云服务巨头如亚马逊AWS或将调整未来资本支出策略，转向更为保守的态度。此举可能减缓AI基础设施建设的整体推进速度。这一变化反映了当前国际环境下科技行业面临的挑战与不确定性。