近日，“月之暗面”创始人杨植麟与联合创始人兼CTO张宇韬因循环智能老股东提起仲裁，导致公司面临估值下调风险。金沙江主管合伙人朱啸虎透露，双方尚未达成一致，仲裁仍在进行。此次争议不仅牵涉到大模型独角兽企业，更凸显出一级市场私募基金行业中的“信义义务”问题。北京大成律师事务所合伙人孙荣达指出，张予彤在离职金沙江创投后帮助月之暗面获得投资，可能涉及利益冲突，违反了信义义务。2023年9月1日起实施的《私募投资基金监督管理条例》强调了私募基金管理人的信义义务，要求其将投资者利益置于首位，避免利益输送和冲突。该事件并非孤立案例，反映出私募股权基金管理机构在分配和激励机制上的局限性。随着一级市场步入调整期，整个行业正逐步走向冷静和审慎，相关职责操守、分配机制等问题也将受到广泛讨论和反思。