德银9月24日报告指出，美国科技公司今年在AI领域的巨额支出可能正成为支撑整体经济的关键因素。德银分析师George Saravelos警告，若未大幅增加AI投资，美国经济或将陷入衰退。近期英伟达向OpenAI注资1000亿美元，同时OpenAI等企业宣布未来三年将在美建设数据中心，吸引超4000亿美元投资。Saravelos认为，AI超级周期或缓解关税和移民问题对经济的冲击，但质疑资本支出是否可持续，并担忧一旦支出放缓，经济增长将面临挑战。此外，他提出疑问，AI基础设施完成后，生产力提升能否主导经济，其全球影响如何分布。这些问题尚无答案，但已被纳入德银对未来美元走势的分析框架。

高盛近日警告，若AI支出放缓，美股恐面临20%的下跌风险。分析师Ryan Hammond指出，超大规模企业可能削减AI支出，若长期增长预期回归至2023年初水平，标普500指数估值或下降15%-20%。尽管当前AI支出仍在快速增长，但部分分析师预计2025年第四季度及2026年增速将显著放缓。Meta计划未来三年投入6000亿美元，微软也与Nebius达成174亿美元AI协议，显示巨头仍在加码AI。然而，美股高度依赖AI，英伟达占标普500权重约7%，前八大公司总市值占比超36%。若AI概念股下跌，将拖累整体市场。投资者需警惕未来AI支出放缓可能带来的负面影响。

联想集团与IDC联合发布的《全球首席信息官（CIO）报告》显示，2025年企业对AI的支出将增至3倍，数据科学和商业智能成为主要投入领域，约40%的资金流向生成式AI。尽管如此，企业更关注AI带来的业务成果和生产力提升。目前，AI投资回报率、高质量数据缺乏及伦理治理等问题仍需解决。该报告揭示了未来AI在企业中的应用趋势和面临的挑战。（2月12日）

谷歌母公司Alphabet发布的第四季度财报显示，尽管营收略低于预期，但股价仍因AI领域领先地位及业务发展而受到提振。CEO Sundar Pichai宣布谷歌资本支出计划高达750亿美元，超出市场预期32%。这一支出计划将主要用于产品构建、测试和推出，以及计算效率提升。亚马逊将于2月6日发布财报，预计其支出也将有显著增长。Meta预测2025年资本支出为600至650亿美元，同样超出预期。五家科技巨头预计在下一财年至少投入3200亿美元用于资本支出，未来数字可能进一步攀升。

花旗分析师Danely认为，尽管DeepSeek的成功引发对AI开发成本的质疑，AI支出预计将继续强劲增长。DeepSeek基于云服务提供商的技术尚处初期。每当AI支出放缓，博通将受最大影响，因其24%的AI敞口和70%的倍数扩展。美光科技8%的AI敞口也将受到影响，而AMD的影响较小，因其MI300产品适合DeepSeek使用的开源AI系统。此分析发布于1月29日。

**Meta计划明年大幅增加AI支出，股价下跌3.1%** 美东时间周三，Meta平台发布第三季度财报，利润超出预期，但警告称明年AI基础设施支出将大幅增加。Meta日活跃用户达32.9亿，同比增长5%。尽管支出预计增至960亿至980亿美元，Meta预计第四季度营收为450亿至480亿美元，高于市场预期。Meta首席执行官扎克伯格表示，AI机会巨大，Meta AI助手用户已超过5亿。然而，投资者对高额支出表示担忧，尤其是AI和现实实验室部门的持续亏损。Emarketer分析师指出，若广告业务疲软，投资者将更紧张。Meta股价收盘后下跌3.1%。 （本文为摘要，不含图片）

美国芯片出口管制背景下，中国科技巨头百度、阿里巴巴、腾讯（合称BAT）在人工智能领域持续加大投入。据快科技8月27日的报道，今年上半年，这三大公司在AI基础设施方面的总资本支出达到500亿元人民币，较去年翻了一倍有余。其中，阿里巴巴的资本支出高达230亿元人民币，同比增长123%，主要用于采购支持大...