生成式AI技术在过去一年半的时间里在A股市场引起了广泛关注，催生了所谓的“AIGC概念股”。然而，随着时间推移，这一概念经历了集体的去泡沫化过程。截至9月12日收盘，AIGC概念指数和ChatGPT概念指数分别下跌了30.70%和30.34%，反映出市场对短期涨幅过大的反应。尽管如此，全球人工智能领域依然处于快速发展阶段，2024年上半年见证了从Sora爆发、开源与闭源阵营的辩论、小模型与大模型的并行发展到各种AI终端的兴起。

AI技术为许多公司提供了新的增长点，无论是将其融入财报、业务故事，还是通过市值管理。在AI产业的早期发展阶段，这种技术为公司的未来增添了希望。然而，如同过往技术周期所揭示的，AI并非总是能够迅速带来经济效益，而是更多时候作为锦上添花之举。

为了评估AIGC概念企业的真实价值，我们基于最新的半年报数据，对55家相关上市公司进行了全面分析。结果表明：

1. 盈利能力普遍堪忧：超过七成企业的归母净利同比下滑，部分企业甚至出现了三位数乃至四位数的跌幅，亏损情况加剧。AI相关业务对当前财务表现的影响有限，短期内无法显著提升业绩。

2. 盈利秘诀：仅有约两成企业实现了“增收又增利”的局面。这类企业通常具备以下几个特点：

3. 家底雄厚：如中国移动、中国电信等大型企业，拥有稳定的主营业务作为基础。
4. 商业模式清晰：如金山办公，通过清晰的订阅服务模式获得了稳定的收入增长。

5. 需求刚性：如海天瑞声，专注于数据标注服务，满足AI开发过程中对高质量数据的需求，尽管利润微薄。

6. 研发投入：多数企业重视研发投入，其中16家企业研发费用超过1亿元，7家企业超过10亿元。中国移动在研发端投入尤其显著，达到近120亿元。研发费用占总营收比重超过20%的企业包括科大讯飞、三六零和金山办公等。

总结而言，虽然AIGC概念企业在资本市场一度受到追捧，但经过深入分析后发现，真正实现可持续增长的公司寥寥无几。对于投资者和企业来说，如何在AI热潮中把握实质性的商业机会，而非仅仅依赖概念炒作，将是未来的重要课题。