美股在8月2日遭遇了剧烈震荡，三大指数集体大幅下跌，其中道指跌幅超过2.4%，标普500指数和纳指跌幅分别超过2.6%和3.4%。纳斯达克100指数连续四周下跌，上周跌幅达到3%，标普500指数上周收盘下跌2%。10年期美国国债收益率暴跌近40个基点，交易所交易基金出现自2020年以来最强劲反弹。华尔街的“恐慌指数”VIX在周五飙升至2022年以来的最高水平，接近30。引发此次市场动荡的关键因素之一是人工智能（AI）浪潮带来的泡沫正在逼近破灭边缘，部分知名公司未能实现预期中的AI收益，市场开始担忧对美国科技公司的大量投资短期内难以带来回报。 过去十年，美股的增长几乎完全依赖于科技股，这些公司曾被视为应对市场问题的“良药”。然而，近期科技巨头们在AI上的资本开支与日俱增，但收益增速远不及开支增速，导致华尔街对长期盈利周期失去耐心。微软、谷歌、亚马逊和Meta等公司在二季度的总资本开支同比增长近60%。以谷歌为例，成本方面资本开支同比大增90%，营收方面，尽管AI相关的云服务实现了28.8%的同比增长，但广告收入增长才是推动其投入AI研发的主要驱动力，增长仅为11%，仅为Meta的一半。 微软发布的财报显示，本季度资本支出高达190亿美元，同比增长78%，环比增长36%，远超分析师预期。然而，Azure业务的同比增速从上一季度的31%下降至29%，Office 365业务的收入增长也从15%降至13%。这意味着AI投入与产出之间的错配给利润率带来了巨大压力，导致谷歌股价在财报发布当天下挫5%。高盛判断AI在未来十年对经济的实际影响有限，可能导致投入的大量资金被浪费，形成历史上最大的泡沫。此外，伯克希尔哈撒韦二季度财报显示，巴菲特大幅减持苹果和美国银行股份，显示出保守的股神对于当前股市泡沫程度的担忧。 美国劳动力数据显示，7月非农就业人数大幅降至11.4万，失业率升至4.3%，触发了衰退指标——萨姆规则，加剧了市场对经济衰退的担忧。摩根大通资产管理公司的投资组合经理Priya Misra表示，市场正在对美联储可能降息过慢的风险进行对冲。虽然历史表明股市在夏季可能出现抛售，但随后通常会出现反弹，但目前的市场情况仍然充满不确定性。