标题：AI不会重蹈互联网泡沫覆辙，但风险仍需警惕

AI正深刻改变科技产业格局，资本加速向头部聚集。2024年全球AI融资额突破1000亿美元，单笔超1亿美元的融资占比达69%，头部效应显著。从大模型到AI应用，新公司如雨后春笋般涌现，市场竞争愈发激烈。创业者不仅需要创新与效率，更要解决数据闭环和场景壁垒等商业化难题。若仅将AI视为风口，盲目入局可能带来泡沫而非红利。

近期，《虎嗅·AI无悖论》邀请中欧国际工商学院教授黄生与九合创投创始人王啸探讨AI机遇。他们指出，英伟达市值突破4万亿美元反映市场对AI未来的高期待，但也预示行业结构性机会的开启。AI被视为第四次工业革命的核心驱动力，因其能复刻人类决策，直接提升生产力，改变医疗、教育等领域。例如，AI可大幅缩短新药研发周期，降低生产成本。

对于中小创业公司而言，基础模型领域门槛高，资源集中于头部企业，但应用层仍有广阔空间。通过微调模型或开发小模型，中小企业可在特定场景中创造价值。黄生认为，国内市场的优势在于应用场景丰富，未来垂直领域的AI应用可能百花齐放。

AI当前发展阶段类似2000年的互联网早期，基础设施已成熟，应用端即将爆发。与互联网“赢者通吃”不同，AI在医疗、教育等垂直领域具备数据壁垒，可能催生多家巨头。王啸强调，AI商业模式更注重直接交付服务，盈利模式天然靠前，行业形态将是垂直领域各有巨头。

关于投资泡沫，黄生表示，AI可能存在技术泡沫，但这与互联网泡沫不同。技术泡沫推动边界扩展，为创新提供资金支持。王啸则认为，AI高估值代表对未来梦想的投资，关键是筛选出真正有价值的项目。他举例称，一家用AI改造猎头行业的公司，通过数据闭环和行业理解脱颖而出。

未来现象级AI应用可能出现在C端娱乐领域（如互动视频、虚拟陪聊）或B端垂直领域（如医疗、法律）。中国在AI应用上有显著优势，得益于庞大的用户市场和快速迭代能力。黄生看好医疗AI应用，因其受众广、效率提升快。总体而言，AI是基础设施，将改变生活方式和工作方式，但行业发展仍需市场化、法治化和国际化环境的支持。