腾讯于5月14日发布2025年一季度财报，业绩超预期，得益于游戏、广告及支付业务回暖。游戏贡献显著，Q1增长24%，长青游戏如《王者荣耀》、《和平精英》表现亮眼，但Q2起《DNF手游》高基数影响显现，整体利润增速预计放缓。AI成市场关注焦点，腾讯Q1资本开支达275亿，超出预期，显示对AI的高投入。广告业务Q1增长20%，视频号加载率提升是关键，微信事业群增设电商产品部，电商或成广告增长新引擎。金融科技回暖，企服业务受供给限制增速有限，但AI需求旺盛。经营效率提升，毛利率达55.8%创历史新高，研发费用虽增，但销售费用持平，管理费用优化。AI布局推动下，腾讯正从防守转向成长，未来可能抵消大股东减持压力。