腾讯四季度营收1724亿元，同比增长11%，但因AI投入激增，自由现金流降至45亿元，低于前两季度。腾讯去年资本开支达767亿元，同比增长221%，其中Q4的390亿元主要用于购买GPU。尽管短期利润承压，腾讯强调AI投入长期利好，尤其在广告和搜索业务上的AI赋能效果初现。视频号、企业微信等业务因AI技术应用实现显著增长。腾讯计划维持AI投入强度，预计2025年资本支出占收入比为低两位数。AI新应用元宝DAU激增至高位，但留存面临挑战。腾讯核心业务毛利率提升至53%，为其AI投入提供支撑。